本报讯据WIND资讯对于上市公司前十大股东的统计显示，截至2006年中报，券商重点持股的市值重新突破200亿元，达到220亿元，创下2004年以来的新高。该数字比今年一季度末上升近四成，明显超过同期上证指数28.8%的累计涨幅。

　　小型成长股成为当前券商最受青睐的股票。G黄山、G美克、G倍特、G中软、G置信等小盘股纷纷被证券公司重仓持有。相反，交通运输、有色、能源等股票则被大幅减持。这与另一主力——投资基金的思路显然不同，上半年基金持股仍然集中于招行、大商、苏宁等大市值消费股，同时资源、机械等行业也是基金重点增持的股票。

　　券商二季度增持比例最高的是旅游股，光大证券6月末持有G黄山610万股，市值达到7073万，持股接近流通盘的十分之一，而G黄山的股价自今年差不多翻了个倍。

　　另外，一向眼光独到的西部证券，本期重点加仓了G美克和G中软，一个是家具股，一个是软件股。东方证券重点增持了G置信、G西钢、白鸽股份。招商证券则看好G倍特，一家注册在成都的房地产股。尽管券商的部分持股名气不响，盘子不大，但成长性不俗，例如G倍特今年中报净利润同比就暴增了278

　　%股票还不是证券公司的“最爱”，券商真正的重仓是权证。除去一些历史遗留问题股以外，二季度券商投资规模最大的前七家上市公司都有权证发行在外。正可谓“券商重仓、权证当家”。券商在上述股票的自营投资明显有三种投资策略：一为套利、二为对冲、三为放大。这在二季度末被5家券商持有的G武钢身上表现为最明显，这些持股是券商为创设权证套利所为。

　　与武钢相反，红塔证券在G钾肥上的投资则明显属于长线投资。而红塔证券通过配售获得的钾肥认沽权证，在一定程度上降低了G钾肥的长期投资风险，持有一只股票及相应认沽权证成为了一种风险对冲策略。

　　而东方证券在G万华和万华认购权证上的投资，明显是利用权证较低的价格放大投资规模。截至6月30日，东方证券持有2102万股G万华，并持有万华认购权证达流通规模的5%以上。考虑到万华认购权证在期间多次出现与正股的套利空间，并且有一定的杠杆效应，东方证券这么做合情合理。（周宏）