旅游板块近期的表现十分抢眼，那些曾被一些机构看好的首旅股份、G黄山、桂林旅游、丽江旅游更是强势创出年内新高。

　　国泰君安研究所谭晓雨陈锡伟旅游板块重点公司股价在近期的转强，固然有“十一”黄金周逼近的市场炒作因素，但更重要的是旅游行业重点上市公司大都交出了一份亮丽的半年报，业绩增幅巨大，其中黄山旅游、桂林旅游、丽江旅游的中期净利润同比分别增长85.4%、45.3%、32.3%。游客量增长、门票提价、投资项目呈现效益、公司费用控制得力等构成这些上市公司业绩增长的主要推动力。

　　尽管多数旅游重点公司2006年市盈率已近30倍，但国泰君安认为，一些积极因素正促使这些公司成长性提速，其动态市盈率在未来将呈现显著下降趋势。这些因素包括有：1、旅游行业增长前景依旧乐观；2、并购及股改含权、奥运等因素使酒店行业龙头企业景气得以保持，典型的如首旅股份；3、景点类公司依靠门票、索道提价提高收入，同时通过股权激励制度来约束乱投资和费用失控，未来这些公司的业绩稳定性和成长性将得到很大程度的改善，这些公司包括G黄山、桂林旅游、丽江旅游等。

　　一方面，国泰君安继续坚定地推荐具有自然垄断经营优势、成长性良好的重点旅游公司，维持“增持”的评级；另一方面，也提示投资者关注上市公司的再融资冲动。目前G黄山和G桂旅已经计划启动再融资计划，投资者需要仔细甄别这些公司拟融投资项目的优劣，以全面衡量再融资对公司业绩的影响。