煤业龙头———兖州煤业（1171.HK）昨日公布了令投资者失望的中报。根据报告，兖州煤业上半年盈利14.34亿元（人民币，下同），较上年同期的18.84亿元倒退23.9%。分析师表示，兖州煤业中报逊色，主要缘于压煤村庄搬迁成本高企，预计其下半年经营成本开支会大幅降低。

　　据中报，兖州煤业上半年主营收入由去年同期的65.51亿元下降至64.09亿元，虽然主营收入相差仅1亿元，但同期净利润下降近4亿元，每股收益0.29元。中银国际分析师刘志武认为，2006年一季度四个压煤村庄搬迁成本上升，是拖累兖州煤业盈利大退的主要原因。他将兖州煤业A、H股2007年盈利预测分别下调11%与12%。

　　不过，兖煤已经完成百万吨级煤炼油工业化示范装置可行性研究报告，百万吨级工业化示范装置已于2005年底启动。兖煤还拥有燃料甲醇这一新能源概念，并将成为公司新的利润增长点。目前已在陕西榆林地区投资了年产230万吨甲醇的国内最大甲醇生产基地，一期投资60万吨甲醇、20万吨醋酸项目已于2005年上半年开工。

　　对此，联合证券的策略分析师王蕴珏指出，煤转油项目正在投入期，目前还不太可能给兖州煤业带来收益，反而有可能需要更多的营业收入支持，成为其收益倒退的原因。