今日商报报道本周，恒生银行在国内推出一款新的外汇理财产品，是股票挂钩保本投资且可自动赎回美元产品，令人诧异的是，该产品预期最高收益率竟然写着“30%”。

　　30%的收益率是怎么算出来的

　　记者看到，该产品的委托起始金额10000美元，委托管理期限是18个月，预期最高年收益率30%。据悉，该产品的投资收益与四只在香港上市的股票挂钩，即中国移动、中国联通、中国石化、中国石油。

　　该产品的收益设计两个方面：情况一：提早到期，即产品自动赎回。在提早到期观察日，若四只股票中表现最差股票的（收盘价格/该股票最初股价）大于或等于103%，则该产品提早到期。此时投资者可获得10%的年收益率，即如果第n个提早到期观察期日到期，则获得的总收益率为10%×n×3/12。情况二：产品没有提早到期，投资者持有该产品至到期日，此时投资者获得的总收益率＝参与率×股票组合中表现最差股票在最终股价确定日的股票表现；总收益率的上限为30%，下限为0，参与率暂定为1.5%。

　　恒生银行对该产品是这样描述的：本产品本金安全，收益与四只香港上市的股票挂钩。如果产品发生自动赎回情况，则自动赎回的期限越早，越有利于投资者。投资者遇到的比较不错的状况是，产品于第一个观察期就自动到期，那么投资者可在3个月的投资期中获得10%的年收益率；投资者遇到的较差状况是，产品于第五个观察期才自动到期，那么在15个月的较长期限内只能获得10%的年收益率。

　　如果没有发生自动赎回的情况，持有产品至到期日，则投资者遇到的比较不错的状况是，股票组合中表现最差股票在最终股价确定日的股票表现（即股票涨幅）大于或等于20%，那么投资者可获得最高30%的总收益率，即20%的年收益率；投资者遇到的最差情形是，在最终股价确定日，股票组合中表现最差股票的股票表现小于0，即表现最差股票的收市股价较最初股价出现下跌，那么投资者在长达18个月的投资期内，收益为0。

　　仍存在亏本的可能性

　　有关专家为投资者做了一个产品分析，假设投资本金为1万美元。如果发生自动赎回，提早到期，那么此时投资者所得的收益是500美元；如果没有发生提早到期的情况，投资者持有产品到期，那么总收益率将会出现多种情况，最多能获益3000美元，最少是0美元，也就是一分钱收益都没有。当然出现这样情况是在最终股价确定日，股票组合中表现最差股票的股票表现小于0，即表现最差股票的收市股价较最初股价出现下跌，那么投资者在长达18个月的投资期内，收益为0。

　　有关专家还提醒投资者，这也不是说该产品肯定不会亏本，因为还存在美元的汇率风险，如果美元贬值，可能收益为负。此外若产品提早到期，则投资者面临再投资风险。同时还必须引起关注的是，该产品流动性风险，投资者不可以提前终止该产品。

　　本报记者 杜景南