期货市场最基本的经济功能就是提供价格风险的管理机制。为了规避价格风险，最常用的方法就是套期保值。

　　前一段日子，铜涨的非常凶，从年初的4万元/吨左右，一直猛涨到5月份的8万元/吨上下，给用铜企业带来了很多的损失。在2月份，某个灯具制造厂商按照生产计划，需要在4月份进100吨的铜，目前的铜的现货价为48000元/吨，该厂商认为目前的铜价比较合理，并担心铜价还会一直上涨，使得到了4月份进货时，铜价由于生产成本过高而导致亏损，但是现在进货又面临两方面的困难，一是现货库存已满，进货后没有地方储存，二是资金周转困难，拿不出480万的现金。于是该制造商在期货市场上进行多头的套期保值操作，当时铜4月份的期货合约价格为48600元/吨，一手铜合约有5吨铜，则该制造商在期货市场上以48600元/吨的价格买入20手4月份到期的铜期货合约，以10％的保证金计算，共支付了48.6万元的保证金。

　　此后铜价一路飚涨，从2月份的4万多涨到了4月份的6万多，同样铜的期货价格也随着铜的现货价格一路猛涨。到了4月份的进货期，该制造商按照生产计划，在现货市场上进了100吨铜，这时候铜的现货价格为64000元/吨，同时其在期货市场上将其持有的20手铜期货合约平仓掉，其平仓价为64600元/吨，则在期货头寸上共获利：（64600-48600）×5×20＝1600000元，并且取回保证金48.6万元，也就是说该制造商在期货市场上每吨铜赚了16000元，平摊到其在现货市场上的进货价64000元/吨，最终相当与是以48000元/吨进的货，正好等于2月份时的市场价48000元/吨。达到了锁定进货成本的效果。

　　当然，也可能市场并没向该灯具制造厂商预料的方向运动，而是从2月份开始，铜价出现了下跌，假如到了4月份的进货期，市场铜价下跌到了40000元/吨，此时该制造商就可以40000元/吨的价格进货100吨铜。同时在期货市场上，以40600元/吨的价格平仓其所持有的20手铜期货合约，并取回其原先支付的保证金。则在这种情形下，该制造商共亏损了：（40600-48600）×5×20＝-800000元，折合成每吨亏损8000元，平摊到其在现货市场上的进货价40000元/吨，正好等于48000元/吨，还是2月份时铜的现货价格。

　　通过上面两种情况的分析，该制造商通过在期货市场上多头套期保值的操作，锁定了进货成本，无论铜价是上涨，还是下跌，其最终的进货价都是48000元/吨，等于在2月份铜的现货价格。充分体现了套期保值的魅力。

　　(浙江证券期货业协会浙江南华期货 都市快报)