财来有方

　　过去几周内，有两个关于QFII（合格的境外机构投资者）的消息，在我看来颇具意义，在此想和大家探讨。中国将来在投资政策上只会日益开放，观摩QFII的投资理念很有必要。

　　第一个新闻的主题是，根据今年上半年的统计数字，国内基金公司管理的股票型基金平均收益率达62%，而全体QFII账户的平均收益率只有49%，所以国内基金表现更优秀。该报道只提到一些数字，却没有揭示背后的因素。我的看法是“这很正常”，大家不必大惊小怪，要是国内开放式基金输给QFII才是有问题呢。

　　各位一定想，以洋枪洋炮加上洋脑袋，怎么这么不灵光。其实这一点不足为奇，因为外资来中国对于总体市场的变化和上市公司的实地调研等，不可能比国内基金公司更为深入。

　　第二个新闻是QFII新的管理办法出台，在三个方面给QFII松绑，包括降低QFII资格准入门槛，资金锁定期缩短，以及放开账户设立。我个人认为这一新政为外资大规模参与A股市场进一步打开了通道，不仅有利于缓解当前市场扩容造成的资金压力，而且，以全球退休基金、保险资产及共同基金为主的QFII资金最大的特色就是“长期投资——以时间来降低股市短期波动的风险并得到合理的回报”。

　　(曹幼非)