甩掉包袱才能轻装前进，这是济南轻骑摩托车股份有限公司（ST轻骑600698）5年前就明白的道理。但要甩掉一笔高达42亿元的占款和担保谈何容易。过去5年来，济南轻骑一直在为此买单；过去5年，三家介入重组的企业因为这笔巨款心生退意。

　　到现在，中国兵器装备集团公司终于准备迎娶ST轻骑，但代价是要将ST轻骑尚存的10亿元的占款一道接受。能否成就一桩好姻缘，消化这笔占款成为重组成功的关键。

　　结亲

　　9月8日，ST轻骑一纸公告称，ST轻骑控股股东济南国资委与中国兵器装备集团签署了《股份划转协议》，济南市国资委拟向兵器装备集团无偿划转其持有的3.87亿股国家股，占轻骑总股本的39.87%。

　　划转完成后，济南市国资委仅剩1000万股国家股，兵器装备集团则成为公司第一大股东。资料显示，兵器装备集团是经国务院批准组建的特大型企业集团，注册资本126.45亿元。现有长安汽车有限责任公司、中国嘉陵有限责任公司、建设工业(集团)有限责任公司等全资工业企业51家。

　　兵器装备集团入局，看中的是ST轻骑的经营性资产及其在全国市场中的战略作用。尽管在资本市场表现不佳，但ST轻骑的经营性资产还一直在困难中正常运转，近两年来颇见起色。

　　兵器装备集团目前已经确定了汽车及汽车配件、摩托车及配件、光电、军品作为四大主业的战略规划，其在摩托车领域拥有中国嘉陵、重庆建摩、洛阳北方和重庆望江四大摩托车整车企业，同时还拥有十多家摩托车零部件企业。

　　但兵器装备集团的摩托生产基地和销售市场都局限在西南地区，从全国产业布局上看，缺陷很明显。整合轻骑之后，兵器装备集团不仅可以获得一部份经营性资产，还能获得轻骑在华北、华东地区的销售网络。

　　马拉松

　　ST轻骑的重组一直命途多舛。过去5年已经有三家企业不同程度参与ST轻骑重组，均以失败告终。这种马拉松式的重组让ST轻骑疲惫不堪。

　　2001年，初曝亏损的ST轻骑希望引入外资来促进公司发展。当年11月轻骑集团与印尼韩氏集团签署一纸协议，商定重组。但一年多的谈判后，双方最终没有谈拢，不欢而散。

　　2003年9月，ST轻骑被债主逼到了启动破产还债法律程序的门槛上，又闪电与山东三联商社重组，三联拟将价值16.3亿元的地产项目转入轻骑，但这与轻骑摩托主业没有丝毫关联，最终没有获得监管部门同意，2004年1月双方宣布撤销重组。

　　2004年6月，中国化工集团旗下的中车汽修（集团）总公司与济南轻骑及其大股东济南国资局达成初步重组意向，对轻骑进行重组。由于中车汽修与轻骑主业关联度较高，双方协作产生了明显效果，2004年8月，暂停上市15个月的ST轻骑恢复上市。

　　但这次重组还是没有成功。2004年下半年国资委要求中央直属企业必须专注主业经营，直属中国化工集团公司的中车集团将精力向轮胎收缩。同时它在资本市场另觅目标，从青岛国资委取得了黄海股份(600579.SH)控股权，顿失整合轻骑的兴趣。

　　兵器装备集团显然较上述三家企业更符合轻骑的要求，是最有可能结束这场马拉松式重组的企业。

　　障碍

　　双方情投意合，重组大势已定，但轻骑和兵器装备还需面对最后一个障碍：那就是轻骑集团的巨额占款问题。2003年4月济南轻骑公布2002年年报，34亿元巨亏、大股东高达42亿元的占款和担保震惊了股市。轻骑股份自此就陷入了清欠的深渊。

　　为甩债、解决占款，轻骑不得不寻求重组。但这笔巨款又成为重组的最大障碍，轻骑重组陷入了怪圈。几年来三次重组失败莫不于此相关。

　　2003年，三联同意重组轻骑，但在最后关头，轻骑又审计出超过3亿元的债务，这让三联始料不及。

　　山东山水集团也曾成为轻骑谈判对象。面对巨额债务，山水同样知难而退。无奈之下，济南市国资委不得不代替轻骑集团偿还占款、了断债务。

　　2003年12月，ST轻骑与315家债权人代表的21．9亿元债权达成了债务和解。按照约定，至2004年4月，济南市国资委帮助轻骑集团筹集8.29亿元资金还债，并借机了断担保问题。至2004年4月中止破产清算程序时，还款数额达到16.54亿元。

　　为实施股改，济南市国资委此次不得不再度买单，把济南高新区一宗价值2.2亿元的土地注入ST轻骑。通过这宗土地，济南市国资委代替轻骑集团及关联方偿还非经营性占款约2亿元及资金占用费804万元，合计约2.1亿元。

　　至此，轻骑集团占用ST轻骑非经营性资金全部解决。但根据上海立信长江会计师事务所有限公司出具的《关于公司与关联方资金往来及公司对外担保情况专项说明》，截至2005年12月31日，轻骑集团占用济南轻骑资金余额合计为约12.8亿元，其中非经营性占款为2亿元，其余为经营性占款。

　　目前轻骑集团及主要子公司已基本停止经营，偿债能力已经或基本丧失。剩余的10亿元经营性占款究竟如何偿还，成为兵器装备集团重组ST轻骑的唯一重大不确定因素。

　　证监会已经要求，2006年底前集团占款必须全部清偿完毕，否则要追究法律责任。各方究竟如何解决这10亿元占款，成为轻骑重组的最后一役，结果如何尚需拭目以待。

　　轻骑沉浮记

　　济南轻骑是留给股市故事最多的上市公司之一，公司曾经是最优秀的股票，也以第一亏身份让股市铭记。

　　轻骑神话

　　1990年代后半期，ST轻骑迎来最辉煌的时刻。1996年，轻骑以145万辆产能夺得国内摩托车行业产量头筹；1997年轻骑位列国家特大型企业综合实力榜第38位，1998年“轻骑”被国家认定为驰名商标。与此同时，企业规模也迅速扩大，拥有了济南轻骑、新大洲、轻骑海药等三只上市公司及其他数十家公司。

　　那时，山东有句顺口溜，“要嫁女、要娶媳，买了首饰买轻骑”，又称“三金一木”，三金就是三样首饰，一木是指轻骑生产的木兰摩托。

　　资金断链

　　但此时风险已经暗暗积聚：摩托车行业价格战激烈、企业利润被销蚀，ST轻骑扩张过快也加剧了资金链紧张。轻骑集团在此前后调用巨资，炒作旗下股票获利，此举招致证监会1998年大调查，在当时这严重违反规定。

　　1999年11月公布处罚结果，轻骑集团公司被处1亿多元的罚金。这1亿元成了压倒轻骑的最后一束稻草。由于无力缴纳罚金，轻骑大批库存摩托车被折价拍卖。随后产品断档、轻骑集团停业整顿半年，总计损失超过7亿元。

　　经此一役，轻骑系受到重创，风雨飘摇。2000年年报轻骑集团旗下三家上市公司亏损。2001年，轻骑集团持有轻骑海药股份被拍卖，丧失了大股东地位。

　　占款由来

　　轻骑当家人张家岭后来把资金链断裂的原因归咎于证监会的巨额处罚。但这并不是深层次的原因。根本原因在于济南轻骑自1993年上市就未曾独立。

　　上市公司济南轻骑只有轻骑集团下属的三个核心分厂(一总装、二总装、发动机厂),仅涵盖了发动机的制造和成车的总装。无法自行独立形成完整的经营循环,因此集团下属其他配套和辅助部门对上市公司的往来都通过轻骑集团完成。

　　上市公司除组装功能外,其他一切如采购定价和销售定价等均由集团决定,上市公司无实质经营的功能。在此情况下，大股东形成了大量关联交易占款，一旦集团公司形成经营风险，这些关联交易占款就变成了上市公司需要计提的坏账。

　　不幸的是，轻骑集团就遇到了这样的风险，ST轻骑只好背负巨额关联占款至今。(张宇川 孙闻)