上周美元兑主要货币并未能承前周的升势而只维持在高水平区间波动，欧元兑美元在1.26至1.27之间上落，而美元兑日元虽然曾上升至118水平，但是其后主要在117水平波动。美元出现反复上落主要是由于市场关注上周末的G7会议结果。相信现时市场已经知道G7会议的结果。市场关注G7会议的原因是通常9月份的G7会议后市场会出现较明显的走势，而该走势有机会维持至第四季中。就日元的走势而言，七月前市场预期日本加息会对日元产生明显的支持，但是自加息后日元兑主要货币走势不断下跌。这已引起欧洲国家官员关注。但目前日元下跌反映的是市场的倾向。因此，可以预期在G7会议后的若没有有关日元下跌的声明的言论出现，日元维持反复下跌的可能相当高。G7会议的声明中应会重申国际社会对人民币汇率更具弹性的诉求，可是市场更关注美国财长访问中国时对人民币汇率改革的态度。美国财长鲍尔森对人民币升值的态度有可能较之前的斯诺更有弹性。因此若鲍尔森该次访华时的言论主要围绕在汇率的问题上，甚至表达更强硬的态度，这样虽会对短期人民币产生压力。若鲍尔森的言论主要是促进人民币汇率改革，这样市场很大程度会传释为美国对中国人民币改革的时间容忍程度增加，短线人民币产生回落的压力，对区内亚洲货币亦会构成负面的影响。既然在G7会议后亚洲货币有可能存在短线的压力，这样美元走势有可能进一步反弹。虽然美元反弹未必会影响到近期表现回稳的商品货币，但是欧元、英镑及瑞士法朗等欧洲货币则会受到压力。故此，投资者可观望G7会议后美元反弹完成才开始吸纳欧洲货币。总括而言，虽然在过去个两个月汇市整体而言只维持反复上落，但是预期在G7会议及鲍尔森访华后，市场会更了解各国对目前汇率水平的态度。而汇市亦会逐渐形成方向。（香港大福集团外汇及金业研究部董事黄耀明）

　　货币预期未来一周波动区间

　　欧元兑美元1.2620———1.2820美元兑日元116.60———118.80美元兑瑞郎1.2400———1.2600英镑兑美元1.8620———1.8880澳元兑美元0.7500———0.7640纽西兰兑美元0.6500———0.6680