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火爆的股市行情造就了股票方向基金奇高的换手率（又称周转率）。在短短半年的时间里，一些基金买卖股票的总金额甚至超过了其股票资产的十倍。但是，当一些基金在格外繁忙、付出了较高的手续费之后，业绩却未能战胜同期上证指数的涨幅。
而据统计，在今年上半年，基金周转率已超过去年全年水平，101家券商共获得4.8亿元的佣金，甚至超过去年全年佣金收入约2347万元。
文/ 记者吴倩
既然高换手率并不一定能给投资者带来超额收益，高换手率便宜了谁？
显而易见的是，基金成交额越大，向券商支付的佣金成本就越高，基金持有人的一部分钱就会在基金经理每天的买入卖出之间不知不觉地流进了券商的口袋。据统计，今年上半年，在基金周转率已超过去年全年水平的情况下，券商佣金也已赶上去年全年的水平，101家券商共获得4.8亿元的佣金，甚至超过了去年全年的券商佣金收入约2347万元。
有基金分析人士指出，换手率偏高的基金，主要依靠做短线价差交易的基金，其赚钱的运气性因素很大，业绩缺乏可复制性，其风险可能要高于换手率较低的基金，同时，赚同样的钱，周转率低的操作少，花的手续费更低。因此，如果两只净值增长率差不多的基金，还是应该选周转率较低者。
基金周转率是反映基金买进和卖出证券数量的指标。在年报中，投资者可用证券年成交额的一半与基金平均资产净值相除来计算基金周转率。例如200%的周转率意味着基金持有一种证券的平均时间约为半年。
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