编者按

　　严介和，过去一年来频频被媒体提及的人物，之所以“曝光率”如此之高，是因为他是去年胡润财富榜上的一匹“黑马”——以125亿元的身家一跃成为财富榜“榜眼”。

　　在BT模式备受质疑之后，言退的话音刚落，又花了130万元摆脱一场官司的严介和，还没来得及喘上一口气，转眼又成了多家银行的逼债对象。一个身家125亿的富豪，如何为区区几个亿而身陷旋涡？其旗下太平洋建设集团命运如何？一个个问题纠集在一起，一个谜一样的严介和再次走进我们的视野。起火多家银行逼债严介和

　　曾是胡润百富榜“黑马”的严介和，最近又“火”了起来——这次，是因为4亿元的债务。随之而来的，是各地法院的一张张封条。

　　南京市房管局的登记资料显示，截至9月21日，短短半年多时间里，苏州市中级人民法院、南通市中级人民法院、南京市中级人民法院先后5次查封了严介和的12处住宅，绝大多数甚至已经被重复冻结3次以上，而最近的一次冻结则发生在2006年9月20日。

　　这些诉讼的原告，大多为各地商业银行，而被告皆为太平洋建设集团或者下属企业，乃至太平洋建设集团实际控制人严介和。

　　江苏某商业银行的内部分析报告显示，目前，仅太平洋建设集团下属公司之一江海建设的贷款总计已超过1.2亿元，全部为短期贷款；而整个太平洋建设集团及其下属公司的借款总额约在4亿元。分析BT模式引发债务困局

　　据业内人士透露，太平洋建设集团如今的困局源于其BT模式。

　　长期关注太平洋建设集团的苏州某商业银行高层认为，太平洋建设的BT模式可以概括为：从政府拿单，再利用政府信誉向银行申请贷款，利用银行短期贷款启动项目，再靠占用下游供货商或工程队资金，最终获得政府的长期回款。

　　“这就好比玩‘八个杯子七个盖子’的游戏，中间任何一个环节都不能出问题，银行在当中的风险非常高。”该人士表示，出于融资成本考虑，国外BT项目大多有风险投资为后盾，一般不采用银行短期贷款。

　　在他看来，太平洋建设集团后期靠收购国有企业获得地方政府工程项目的做法更加大了这个模式的风险，“BT模式中最具诱惑力的是政府信誉，将国有企业收购之后能经营得好，地方政府自然高兴，但收购之后企业若经营得不好，就难免会因此影响到BT项目本身。”

　　而拖欠下游资金也成为太平洋建设集团大幅扩张的致命隐患。太平洋建设集团年检资料显示，截至2005年12月31日，该公司应付账款高达3.59亿元，2005年初，这一数字为8950万元。回应严介和称太平洋集团没有倒

　　对于“逼债”一说，严介和在接受记者采访时表示，南通中行感觉到“太平洋建设”大厦将倾，在2500万元贷款还没到期的情况下突然起诉我们，造成了外界的“恐慌”。

　　严介和说，“太平洋”在南通的工程确实做得不太好，加上我们的有关当事人又不会处理问题，出现这样的结果也是可以理解的。但“太平洋”并没有出现像外界所说的那样被9家银行同时追债的情况，“太平洋系”下属200多家独立法人企业也都没有外债。“太平洋”目前所欠外债总共有3.82亿元，其中包括江苏省内的欠款2.83亿元，在内蒙古的欠款4400万元以及在辽宁的欠款5500万元。

　　他认为，这笔负债并不算多。“一家资产上百亿的企业，银行负债只有4个亿不到，这在全国也找不出几家。对太平洋建设集团来说，就算负债100个亿也很正常。”救火严介和开方重组太平洋

　　在银行的逼债风波中，太平洋建设面临又一道关口，对此，严介和解决问题的办法还是重组。

　　今年5月，严介和刚刚重组太平洋建设，宣称打造了南京、上海、北京三个集团，并称自己要逐渐隐退。

　　但记者当时的调查即显示，严可能将其业务逐渐集中到上海的苏商集团。4个月后，随着严介和债务纠纷的曝光，苏商集团亦已难获银行信任，此时的严介和又宣称，“苏商将重新回到江苏负责省内的业务”。

　　而在上海，“最近我们成立了沪商集团，将代替苏商集团来管理华东地区的业务”。

　　“此外华南地区成立了粤商集团、西部业务划归至渝商集团、华北地区成立了京商集团、东北地区成立了龙商集团；大概再过一段时间，苏商将重新回到江苏负责省内的业务。”

　　整个太平洋建设的架构将是，太平洋建设是一个控股公司，下属六大集团。

　　严进一步解释称，这种结构下，六大区域集团的资本拥有人都是未来太平洋建设的股东，但是太平洋建设不是六大集团的股东；整个集团内除了严介和之外任何人不得以个人名义为贷款担保。

　　一个很自然的疑问是，在严介和的发家之地江苏，严尚且遭受如此复杂的债务纠纷，那么在不具备地利的外省，又有何巧计化解“流动性太差”的风险？揭秘登上胡润“财富榜”内幕

　　严介和名声的突然“大噪”，始作俑者是去年胡润的“财富榜”！谈到激动时，严介和向记者透露了“不该说”的内幕。

　　严介和说，当时胡润来找他时，他是不愿上“财富榜”的。他说，富豪是“穷人”，他不是穷人，为什么要上“财富榜”呢？但胡润很“顽固”，非说他有100多亿的资产，要把他排在第一名。“我跟他谈了‘交易’，希望他把我放在10名以外。结果他把我放在了第二名，说我有125亿的资产。后来胡润又来找我谈上榜的事，我跟他急了，说你胡润再让我‘上榜’，你就‘死定’了。这当然是玩笑，其实我是不情愿‘上榜’的，不想找‘麻烦’。”调查太平洋系家底有多大

　　为何短期借款一收紧，太平洋的债务问题就爆发出来，这与太平洋集团的家底有关。

　　严介和2005年入选胡润富豪榜的身家高达125亿元，区区两三亿贷款似乎不应闹到法院，但问题在于，严是否确有此身家，另外严的这些资产中有多少流动资金？

　　有意思的是，记者在调查中发现，遍布江苏各地的“太平洋系”子公司，主要出资方严介和或太平洋建设集团很少投入现金，大多以机械设备作为出资。

　　其他太平洋建设集团官方网站上的核心企业，如江苏太平洋酒业公司、江苏太平洋房地产公司、江苏太平洋装饰工程公司等，太平洋建设集团皆以固定资产出资形式占股。

　　熟悉工商登记的人士告诉记者，尽管以实物出资符合法律相关规定，但在实际操作中，实物评估等环节变数颇大。出路严介和明年将彻底退出

　　严介和透露，太平洋建设的资产负债率已经从45％降为15％。

　　“资产负债率低了之后管理层的压力会小一点，可以帮助企业平稳过渡。”“太平洋建设的问题很大程度上是企业太大引起的。整个集团底下有独立法人资格的企业共有200多家。儿孙太多，不可避免会出现有一两个孩子不听话的情况出现，但外界总是把这些问题和我严介和联系到一起。”他颇为无奈地说。

　　他告诉记者，这是他此次决心退出经营的主要原因。“到2007年下半年，我将彻底退出目前的行当，我个人的持股比例也将从100％下降到10％。”严介和说。

　　“退出既是对我自己的保护，也是对太平洋建设的保护。”严介和承认，目前他最担心的就是道德风险。太平洋建设集团旗下有10多万人，约10万是国企员工，其中蕴含的道德风险实在太大。

　　退出后他将何去何从？严介和告诉上海东方早报记者，他将会做回老本行——办教育。（综合《21世纪经济报道》、《中华工商时报》等）严介和130万摆平诉讼案

　　据《京华时报》近日，记者获悉，富豪严介和名下的太平洋建设集团已与个体承包商周国光达成庭外和解，太平洋建设集团答应给付周国光130万元，其中50万元在9月底前给付，其余在10月给付。此案原定于今天开庭。

　　2005年，太平洋建设集团与湖南浏阳医药园区签订协议，开发一个大型项目，并将这一项目层层分包。

　　今年8月2日，周国光向法院递交诉状，要求太平洋建设集团返还100万元履约保证金并支付补偿金30万元等诉讼请求。

　　周国光仅是太平洋建设集团在浏阳项目中分包商之一，同样交纳保证金却没分到项目的其他分包商仍在寻求沟通解决的办法。