当日本央行决策者本周晚些时候开会时，他们关注的焦点将是另一个国家的经济，那就是美国。

　　预计日本央行政策委员会的9位成员将在周五结束的为期两天的会议上决定维持货币政策不变，因为这些成员感到经济数据还不够强劲，不足以成为再次加息的依据。

　　加息理由不足

　　由于有迹象显示通货膨胀弱于预期而其他日本经济数据疲软，因此，有关日本央行可能不得不等到明年才能加息的市场猜测一直在不断升温。

　　自7月将隔夜拆借利率从零上调至0.25%后，日本央行一直在寻找进一步加息的机会。但在缺乏有力的通货膨胀证据的情况下，日本央行无法采取这样的行动。

　　日本的经济数据不够强劲，如果仅以日本国内数据为依据，不足以使日本央行感到有加息的必要。举例来说，日本政府周二公布的数据显示，日本8月核心机械订单较上月增长6.7%，低于经济学家平均预期的11.4%的增幅。而7月核心机械订单较上月下降16.7%。而且，根据核心消费者价格指数（简称CPI）来衡量，通货膨胀并不强。日本8月核心CPI较上年同期上升0.3%。

　　美国圣诞节销售额是关键

　　如果美国经济增长大幅放缓，会进一步削弱日本央行再次加息的理由，因为全球最大的经济体的经济降温也可能影响日本的需求。

　　近期公布的美国经济数据并不令人鼓舞。举例来说，上周五公布的数据显示，美国9月非农就业人数仅增加5.1万人，而8月增加18.8万人，这是美国经济增长在进一步减速的信号，原因是高利率和住房市场的走软。

　　日本央行官员还要关注圣诞购物季节期间的美国零售额，以便判断在经济增长放缓的情况下，美国消费者人气能保持怎样的水平。如果销售额不算太疲软，这将是美国经济能够成功实现软着陆的一个信号，从而使日本央行更愿意收紧货币政策。

　　另一位接近日本央行观察的人士表示，许多政策委员会成员希望在考虑加息之前，先弄清楚美国圣诞节销售额的情况。但是，这意味着，至少在美国圣诞节销售额数据于2007年初公布之前，日本央行可能不得不维持货币政策不变。

　　关注半年度前景报告

　　市场参与者将关注日本央行半年度前景报告，用来判断日本央行对国内经济的看法。该报告定于10月31日公布，其中包括政策委员会对经济增长和CPI的预期。

　　政策委员会可能对4月公布的核心CPI预期进行下调，以便与近期CPI计算方式的调整保持一致。

　　另一位了解日本央行想法的人士表示，始于今年4月的财政年度核心CPI升幅预期可能从此前的0.6%下调至0.3%左右，而下一个财政年度的核心CPI升幅预期也可能从此前的0.8%下调至0.3%-0.4%。

　　如果CPI升幅预期如上述预料的那样被下调，这也可能迫使日本央行维持货币政策不变，因为以此可以判断通货膨胀水平太低，无法采取再次加息。

　　与此同时，接近日本央行的人士表示，央行对实际GDP增长率的预期可能保持不变，此前日本央行预计本财政年度实际GDP增长率为2.4%，下一个财政年度为2.0%。