专家视点

　　广州证券袁季上证指数刷新7月高点后将进入上升五浪阶段，市场仍有较多机会，节后首个交易日多头高举高打，跳空上行，并于10月10日升至1793.14点，创出近年新高。上证指数上周一周升幅达1.84%，周成交金额为7月中旬以来的最高水平，由于房地产板块出现回落，深证成指所受影响更为突出，周升幅仅为1.24%，弥补了上周一缺口，但深证综指与沪综指升幅相近，且均未补缺口。短期投资者所关注的是缺口是否会回补，笔者认为这只是普通性缺口，而非突破性缺口，弥补可能只是时间问题，但这并不会改变市场本身的运行趋势，因此，不必对此患得患失。

　　航空、航运股机会大于风险

　　市场各方对油价未来走向还有分歧，积极者认为只是区间回落，下跌空间有限，看空者认为高油价时代已经结束，高油价将走向崩盘，即便分歧仍在，但近阶段油价不断走低毕竟是不争的事实。受欧佩克减产预期不确定性因素的影响,国际原油价格再度下跌,日前纽约商品交易所11月份的WTI原油期货价格创出今年以来的最低水平。二级市场方面，投资者同样面临抉择，是继续看多、做多石油能源板块以及新能源板块，还是转而做多受惠于油价下跌的板块呢？近日高盛的研究报告也就此问题进行了探讨，报告表示这轮油价下跌对投资者影响比上一次更严重，引起了投资者对能源市场持续数年的牛市将终结的恐慌，但高盛认为闲置产能有限、非欧佩克石油供应增长较为温和以及需求强劲等油价牛市的基础并未改变，亚太地区能源股的下跌已经让该类公司变得很有吸引力，但这一轮调整并没有结束，需等待至十月底和十一月初需求逐步复苏时,才是比较好的再次进场点。笔者认为，在当前期间航空、航运等受益于油价下跌的板块机会明显大于风险，着眼更远的未来，这些板块也是走出低谷的机会大于重新跌入“深渊”的可能，退一步说，假设油价再度上涨甚至创出新高，所奠定的也是这些板块的战略机会，因为这既是行业最坏的时候，也是投资的最佳时机。

　　房地产及银行板块仍是主力

　　上周有部分沉寂较久的板块开始活跃，如桂东电力、深南电A、粤电力A、文山电力、华能国际等电力股周涨幅均超过5%，一汽夏利、长安汽车、福田汽车、中通客车、安凯客车、中国重汽等汽车股周涨幅也超过5%，唐钢股份、太钢不锈、济南钢铁、鞍钢股份等电力股周涨幅超过10%。这些品种的活跃无疑也引起了不少投资者的兴趣，但结合盘面和市场节奏来看，它们成为市场新热点的可能性并不大，持续上涨的空间也不宜预期过高，它们的表现更大程度上可能只是补涨。房地产及银行板块作为推动多头行情的两大主要力量，将对后市走向起到关键作用，相信它们将领先于大盘出现头部，换句话说，只要这两大板块维持上升趋势，则大盘无忧。近期的热点中，3G的动力应属最强，预计还有反复走强的机会，而奥运板块出现调整压力，估计调整空间较为有限，可继续持有或增持。除了这些已经显山露水的热点之外，建议投资者逐步关注网络、生物板块，根据外围市场的表现，它们极可能成为潜力较大的品种。

　　工行或令行情先扬后抑

　　市场总体环境未有大的变化，中国人民银行13日发布的3季度金融数据显示，9月份广义货币供应量(M2)同比增长16.83%，增幅比上月低1.11个百分点，同时，人民币贷款速度也继续下探至15.23%，较上月的16.1%下降了近0.9个百分点。货币供应量和贷款增长均出现回落，显示在综合多种货币政策工具后，央行金融宏观调控效果初步显现，在此情况下，近期再度加息的可能性不大，环境仍将较为宽松。如此一来，所要顾及的主要是资金面状况了，工行的发行、上市更是重中之重。据报道，从10月9日开始，国际路演短短三天，工行国际配售部分已获得了14倍超额认购，与之同步，工行面向150家机构投资者的A股初步询价和预路演推介也高调收官。尽管如此，毕竟超乎寻常的融资规模对资金面所产生的影响还是不能忽视，鉴于此，继续提示阶段性行情节奏可能出现先扬后抑的情况。