昨日，沪指冲击千八关口未果，房地产股成为最大拖累。天鸿宝业、泛海建设跌幅在9%以上，近几年来实力不断壮大的招商地产、保利地产、名流置业和中粮地产跌幅也均在5%以上。

　　本人认为，前期地产股在严厉的调控政策下还高昂牛头，是中报业绩和人民币升值两大关键因素在支撑。房地产股昨日的表现是在土地审批再度加强的前提下，当地方政府的土地财政受到质疑后，若房价过高影响到社会的和谐发展，没有理由不低下高昂的牛头。

　　不过，长期看，本币升值和刚性的需求还将力挺地产股在短暂的沉寂后再度活跃。投资者可短线回避，中长线持有地产股。

　　目前，房地产板块加权平均市盈率为35倍左右，整体估值居高，存在一定的系统风险。由于贷款利率水平和地价的提高，房地产行业当前正处于竞争激烈、集中度提高的趋势中，具有规模和品牌优势的地产公司在竞争中日益处于有利地位，而宏观调控又使这种集中化趋势进一步加剧，行业的整合速度加快。投资者可重点关注有大规模兼并重组行动的公司，如万科、中粮地产等。

　　从操作策略上看，投资者可以在暂时回避系统性风险后，还是要关注土地储备丰富、有兼并重组能力的地产龙头中长线持有。如万科、金地集团等，分别拥有1000万和600万平方米以上的土地储备，未来发展较为明朗，长期投资价值明显。而招商地产、北京城建、金融街等，土地储备在300万至600万平方米之间，也有很大的发展潜力。

　　另外，在地根将长期紧缩、土地储备的难度及成本将不断加大的大趋势下，有些企业采取了租售并举的商业模式，持有一定数量的优质出租物业，可以使公司更长期地享有土地升值和物业升值的收益。如中华企业、浦东金桥以及深天健均选择了租售并举的战略，对这类公司可给予更多的关注。