就在国际市场投资者被道琼斯指数能否维持在历史新高的争论弄得心烦意乱时，商品投资大师罗杰斯与摩根士丹利的全球首席经济学家史蒂芬·罗奇近日对于商品市场前景打起了口水战。

　　本报讯原油价格三个月内跌去了20%，而美国天然气价格的下挫更是让能源对冲基金Amaranth巨亏近60亿美元，黄金和白糖市场价格也持续走低。高盛商品指数8月份的下挫打破了其连续4年的月线收阳的格局。

　　罗杰斯要继续做多

　　对于这一切，一直看多的投资大师罗杰斯毫不在意，他认为这只是商品期货市场长期牛市中的一个短暂现象。而且反倒是个投资良机，他会把更多的资金投入商品市场，商品牛市将再持续十年，未来将有更多的商品期货价格翻倍。

　　两年前，罗杰斯曾经不止一次在多个场合这样预言商品市场。在他的《热门商品投资》一书中，他总结说，历史上最短的商品牛市持续了15年，最长的持续了23年，而目前的这轮牛市只有7年。罗杰斯认为，像谷物、油籽和天然纤维这样的“软”商品，可能会表现更出色。他相对看好锌和铜的前景，不过它们的价格一年内翻了倍，可能需要调整。

　　大摩的罗奇坚决看空

　　这次罗杰斯的强劲对手是摩根士丹利的经济学家史蒂芬·罗奇，他认为罗杰斯这次完全错了，商品价格将从目前的价位再跌去三分之一，终结所谓“超级牛市”。

　　与罗杰斯坚决看好中国经济高速增长带来的需求不同，罗奇认为中国的宏观紧缩政策将给盲目憧憬中国需求推动商品价格上涨的人泼上一盆冷水。全球铝、铜、钢铁消费增长的一半以上来自中国，锡和镍消费增长的85%来自中国。罗奇决不同意罗杰斯对油价100美元的预测，他认为未来油价更可能下跌。罗奇认为，来自中国的出口商品会抑制美国国内的通胀水平，目前美国国债价格的上升已反映了这一点；罗杰斯则预测美国的通胀威胁会来得更猛烈，而他已经沽空了美国国债。

　　两人大打口水仗

　　罗杰斯与罗奇两人之间的观点针锋相对，而罗杰斯却嘲笑罗奇两年前把“商品”这个词常常拼错，因此不具有这方面的权威。罗杰斯对罗奇说：“到2019年再来拜访我吧，你会对我说，商品价格总是在涨，到那个时候我会说沽空商品期货吧。”而罗奇也不甘示弱，他认为美国房地产市场即将面临萧条，他开玩笑说他曾经对罗杰的豪宅开价150万美元，可是“罗杰斯忘了给我回复”。

　　对冲基金豪赌商品牛市

　　罗杰斯与罗奇的口水战不禁使人产生联想，25年前美国两位经济学家选定五种金属价格对赌。乐观派经济学家朱利安·西蒙与悲观派经济学家保罗·埃尔里奇以1980年时铬、铜、镍、锡、钨的价格为基准，赌十年后价格是涨是跌。虽然悲观派认为不可再生资源将逐渐耗尽，但到1990年，这5种金属价格无一例外地下跌。乐观的罗奇认为人类社会的技术进步会最终解决原材料的短缺问题，某种商品价格一旦过高，就会刺激相关替代产品的研发和生产。与25年前的争论一样，罗杰斯和罗奇的论战恐怕也要十年才能分出胜负。

　　据美国能源对冲基金中心统计，眼下对冲基金在能源市场投入了700亿美元，是两年前的两倍。金融机构也四处网罗商品期货专家，充实商品交易团队；美林也耗资8亿美元重新组建了能源交易部门，而几年前它才撤销这个部门。

　　（黄宇）