美国房产商们最近的心情可不太好。今年9月，他们开发的新屋房价中值打破了35年来最大跌幅的“纪录”———根据美国商务部日前公布的数据，今年9月，美国新屋价格中值降至每套21.71万美元，比上年同期下降9.7%，创下1970年以来之最。

　　另一方面，不断下跌的房势也在一定程度上“拴”住了美国经济增长的脚步。美国商务部预期，经季节因素调整后，2006年7月-9月美国国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6%，该数字将创下3年来的最低水平。

　　在此之前，美联储刚刚连续进行了17次加息行为；面对如今不断下跌的房价与日益放缓的经济增幅，一些经济学家仍对记者表示，未来一段时间内，美联储仍有可能继续加息。

　　首创35年来最大跌幅

　　根据美国商务部10月26日公布的数据，今年9月，美国9月新屋房价中值年率下降9.7%，至21.71万美元，创下自1970年后35年以来的最大跌幅。而在1970年12月，美国新屋房价中值年率跌幅为11.2%。

　　由于住房市场不断走软，美国9月新屋销售较2005年同期也下降了14.2%。

　　“开发商正在通过众多促销措施吸引消费者买房，比如免费赠送更大的浴室和更昂贵的厨房等。”一些分析师表示，“与此同时，新建筑开工许可证的申请数量也在不断减少，这也引发了房价的下跌。”

　　然而，更多的人对美国房价的未来走势感到担忧。部分经济学家甚至预计，美国房价跌势将延续至2007年，至少在2008年前不会复苏。

　　17次加息的效应

　　事实上，美国房产市场增长的急剧放缓，与美联储过去两年来连续17次加息的“货币紧缩”政策密切相关。从2004年6月开始，美联储已连续17次宣告加息；短短两年时间内，联邦基金利率从1.00%上调到5.25%。

　　美联储通过加息控制通涨的愿望似乎初显成效。证据之一即是美国房价的持续下跌；与此同时，美国国内生产总值（GDP）也在不断放缓。

　　美国商务部的数据同时显示出美国通货膨胀的指标正出现下降。“降温已经开始。且从近期的数据走势来看，美国经济增长继续放缓的可能性仍较大。”一位金融界分析师对记者表示。

　　这些人士同时认为，美国经济软着陆的可能性正日益加大。其中一个理由是美国房地产市场只是有些降温，并未出现崩盘的迹象。

　　美联储称，美国经济最终有望实现软着陆，未来一段时间经济增速尽管可能略低于潜在水平，但随后将加速增长。

　　加息仍有可能

　　“不过，尽管经济增长正在不断放缓，进一步加息却仍有可能。”中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪荣在接受记者采访时称。

　　在此之前，美联储刚刚于今年10月25日宣布将联邦基金利率继续保持在5.25%不变。这也是美联储自连续17次加息以来，从今年8月份开始第三次做出暂停加息的动作。由于此前连续加息的行为使得众多机构在债券市场损失惨重，他们正期望美联储在暂停加息后的下一步动作是“降息”。

　　但易宪荣认为，美国的通胀风险还是很大，核心通胀增幅依然较快。“美联储3次宣布暂停加息，只是在对美国经济作出观察，看看市场的反应再作进一步定夺。不过，由于依然存在通货膨胀的风险，美联储今年年内进一步加息的可能性还将存在。”

　　今年10月美联储公布的会议纪要显示，尽管有迹象显示“核心通胀”有所缓和，但美联储成员认为，相对较高的能源价格以及劳动力成本可能加速上升都意味着，美联储“继续预见较大风险，通胀可能不会像预期的那样减弱”。

　　根据利率期货市场的价格，目前投资者预计在明年1月份之前美联储再度升息25个基点的可能性为2%。

　　雷曼兄弟则预计，美联储可能在明年1月份加息一次，将联邦基金利率提升至5.5%，随后在整个2007年都保持这一水平不变。

　　观点

　　“地产可能缓慢下滑，而非急转直下”

　　无论是在爱尔兰还是美国，或是西班牙和澳洲，这些日子以来头条新闻都在对最大规模的国际房市荣景做出极为黯淡的前景预测，并指可能导致范围更广的经济衰退。根据经济合作暨发展组织(OECD)的数据，这些年发达国家的实际房价平均上涨了110%。

　　但巴黎银行驻伦敦分析师DarioPerkins认为，即使欧洲央行(ECB)升息幅度高于预期，房价高涨过后的爱尔兰和西班牙国内地产市场也不会出现崩盘。

　　OECD的数据显示，相比之下，截至2005年底的10年不考虑通胀因素，美国房价涨幅仅为60%。

　　房市降温的历史经验表明，一旦房市触顶，市场往往会缓慢下滑，而非急转直下。像上世纪90年代初英国，或80年代荷兰名义房价出现的那般跌势，并不常见。

　　一些分析师认为，美国房价的降幅可能不必如其他国家那么大，因为美国经济对市场波动起伏更加敏感，整体而言供应面对需求下降的反应速度更快。

　　OECD的分析师PaulvandenNoord指出，美国房市很快触顶的几率为50%，他把触顶定义为实质房价触及高点后连续六个季度下滑。

　　他称：“当前美国政府希望，我想他们也是这么预计的，营建业最终能够消耗掉市场中的过剩供应，这样房价便不至于骤降，而是逐步下降。如果真能这样，市场和整体经济将可望实现软着陆。”