建行

　　中行

　　工行

　　投资4962亿元人民币，已收回968.625亿元，持股市值15191.8亿元。

　　10月27日，当工行董事长姜建清在香港，行长杨凯生在上海看着他们所服务的这家银行的名字出现在交易屏幕时，工行一个时点的任务已经完成。

　　同样完成任务的还有中央汇金公司。作为国有银行股改的产物，成立于2003年12月16日的汇金公司通过600亿美元(按照当时的汇率水平，折合4962亿元人民币)的外汇储备注资相继启动了中行、建行和工行的股份制改造。

　　目前，汇金持有三家银行股权的净资产价值是6235亿元。

　　而按照三家国有银行的市值计算，汇金持有的相应股权市值是15191.8亿元。这一市值已经超过了包括汇金公司注资和央行再贷款在内的改革成本。

　　投资收回方式一

　　红利377.085亿元 售股591.54亿元

　　过去两年多来，汇金公司通过向境外投资者转让三家国有银行的部分股权和从三家银行获得分红，已累计回收了968.625亿元的投资。

　　工行在香港发行H股，除了发售新股之外，财政部和汇金公司还分别出售部分老股。在行使了超额配售权之后，汇金公司将出售老股40.69965亿股，按照每股3.07港币(折合3.12元人民币)的发行价格计算，汇金出售工行老股的收入是129.98亿元。而在中行和建行引进境外战略投资者过程中，汇金公司也向战略投资者出售了部分股权。这三次售股使汇金公司收回了591.54亿元投资。

　　同时，作为中行和建行的绝对控股股东和工行的并列第一大股东，汇金公司主导着三家银行的分红政策。过去几年来，汇金公司累计从三家银行分得377.085亿元的红利。

　　这样，通过售股和分红，汇金公司已经收回了对三大国有商业银行近20%的注资。

　　投资收回方式二

　　净资产值6235亿元 市值15191亿元

　　当然，售股和分红回收投资仅仅是汇金公司收益的一小部分。

　　由于汇金公司还持有三家银行巨大的股东权益，按照这些权益的净资产值计算，在工行行使了超额配售权之后，汇金所持有的三家国有银行股权的净资产价值是6235.03亿元，大大超过了当时4962亿元的注资。

　　而如果按照三家银行目前的市值来计算，汇金持有的三家银行股权的市值达到了15191.8亿元。

　　事实上，如果把央行再贷款和汇金的注资一起考虑，央行在2004年初启动的这一轮国有银行股改中向三家国有银行投入了近万亿元的成本。

　　如果仅考虑净资产因素，目前汇金通过出售股权和分红收回的投资加上所持有三家银行的净资产值还不能覆盖央行的投入。但是，通过三家银行相继上市，特别是到海外上市，目前汇金所持有的三家银行的股权市值，已经超过了包括汇金的注资和央行再贷款在内的央行总投入。其中，市值15191.8亿元与净资产值6235.03亿元之间的8956.7亿元差异，就是国家从国有银行上市中获得的收益。这个收益已大大弥补了改革的投入。（经济观察报）