江苏商报报道商报记者　金科　报道人民币的不断升值，让以往红红火火外币理财销售不断下降，与此相对应的是各家银行人民币理财的不断热销。越来越多的投资者生怕陷入外币资产不断缩水的尴尬局面，将手头的闲散资金投入了各家银行推出的人民币理财产品。因为看了银行的宣传，王先生准备把自己手头上的5万块钱拿出来去购买银行的人民币理财产品，但是比较了几家银行的理财产品之后，王先生不禁皱起了眉头。“银行产品实在太多了，收益率有高有低，产品期限有长有短，跑去一咨询，各家银行都夸自己的产品最好，普通投资者该怎么分辨呢？”记者在银行采访的过程中也发现，一些投资者在选购人民币理财的时候，往往也显得非常盲目，“经常是银行产品一推出，客户就拿着钱跑来购买了，一些客户往往还没把银行给的购买协议吃透，就轻易地掏钱，这样其实造成了很大的风险。”招商银行南京分行的相关理财专家告诉江苏商报。对于普通投资者，应该如何找准自己的理财定位，寻找适合自己的产品，江苏商报特意请来相关专家对市面上的各种人民币理财产品进行了一番梳理。

　　传统理财产品渐渐淡出

　　人民币理财产品传统投向是银行间债券市场上的各类人民币债券，包括短期国债、金融债以及央行票据等等。在2004年年底，人民币理财刚刚出现的时候，几乎所有银行推出的都是这类产品，由于各家银行肉搏收益率，一时间投资者趋之若鹜。这类产品的高收益主要依赖于当时的金融市场环境(债券市场的整体利率水平相对较高)，但随着各类人民币债券的市场利率从去年下半年开始一路下跌，导致这种人民币理财产品的收益开始逐步下滑，目前收益与储蓄存款利息已经相差不多，目前市场上只有极少数银行还在销售这类产品。例如南京市商业银行今年8月8日曾推出的2006年金梅花一号产品，投资于债券市场流通的国债、企业短期融资券、央行票据等金融品种，在产品到期日向投资者兑付本金和相应收益的人民币理财产品。产品期限（品种）为：6个月、1年期；预期年收益率只有：2.4%、2.6%。该产品推出11天之后，央行上调了金融机构一年期存款基准利率0.27个百分点，由2.25%提高到2.52%。该理财产品区区2.6%的年收益率已经很难勾起投资者的兴趣。同样类型的还有工商银行6月推出的“稳得利”人民币理财，以一年期央行票据、中长期政策性金融债及商业银行次级债为主要投资对象，认购金额5万～10万元，预期收益率2.15%；认购金额为10万元(含)以上，预期收益率2.35%，该产品的预期收益率高于一年期定期储蓄存款税后利率，其中，认购金额为5万～10万元，预期收益率2.15%，较一年期定期储蓄存款税后利率高出19%；认购金额为10万元(含)以上，预期收益率2.35%，高出31个百分点；认购金额30万元(含)以上，预期收益率2.45%，高出36个百分点。即使在加息前，收益率也只比存款略高。优点：作为固定收益类产品，背靠国家信用与银行信用，风险几乎接近于零。该类产品唯一的风险在于流动性，即未到期日不能提前赎回，适合居民手头上有计划的闲置资金。缺点：收益率低，相比定期存款无太大优势，一旦再出现加息的情况，可能投资者手头上的该类产品收益将低于定期储蓄利息，因短期内这类产品无法提高收益率，因此将渐渐淡出人民币理财市场。风险等级：低

　　短期融资券产品成为主力

　　2005年5月《短期融资券管理办法》的出台，让人民币理财产品找到了新的资金投向，不少商业银行逐渐摆脱央行票据、金融债和短期国债等低收益产品的束缚，开始依托短期融资券重新设计出较高收益率的人民币理财产品。随着人民币理财产品的热销，南京不少银行纷纷表示，将逐步扩大理财产品的销售品种，甚至兴业等银行表示，将每天都有理财产品上柜。商业银行将短期融资券纳入人民币理财的投资范围，使得人民币理财产品收益有所上升，记者从银行推出的一系列产品清单中发现，最多的就是挂钩信托或者短期融资券的产品，这类产品已经成为了目前市场的主力品种。例如华夏银行上个月推出的理财新品——“华夏理财——人民币增盈2号”，产品期限1年，预期年收益率2.95%。该产品是以中国网通（集团）有限公司2006年第一期短期融资券为投资对象，该公司短期融资券信用等级为A-1级，企业资信良好，风险较低。华夏银行相关人士表示，该理财产品起息日2006年9月1日。虽然刚刚加息，但该产品收益率较高，具有很强的市场竞争力。类似产品还有兴业银行10月28日至11月7日在全行范围内推出2006年第十三期“万利宝”人民币理财产品，其中半年期产品年预期收益率为2.9%，一年期产品年预期收益率为3.2%，同时银行收取0.2%的年管理费率，包括民生银行、招商银行等都在近期推出过类似产品。兴业银行南京分行理财师严萍告诉江苏商报，这类信用风险型产品相比风险略高。当理财产品基础资产中短期融资券、企业债的发行者出现重大违约不能到期偿付时，客户理财本金有可能出现损失；因此建议推荐客户群是有一定风险承受能力的个人投资者；优点：收益较高。缺点：可能损失本金，风险适中。尽管产品存在着本金损失的风险，但银行目前产品针对的企业一般属于资信良好，信用评级较高评级，因此风险相对较低，基本可以达到预期收益。风险等级：中

　　挂钩信托项目有“保险”

　　兴业银行近期发行的2006年第五期“特别理财A+3计划”人民币理财产品，则是投资信贷资产转让项目资金信托计划。预期年收益率3.30%，投资期限10个月，属于保本型短期投资产品，将投资宁波市金港信托投资有限责任公司设立的信托计划。认购起点5万元，并以1000元递增。严萍表示，类似短期融资券，挂钩信托类产品的收益也比较稳定，该类产品主要投资于一些开发商贷款、房地产信托计划。同时银行在推出产品的同时，还有中国大地财产保险股份有限公司提供履约保证保险，在提高收益率的同时，也保护了本金。普通信托计划的投资需要较高起点的资金，对于普通投资者而言，动辄几十万元的投资门槛显得过高。而银行发行的投资信托的人民币理财产品适当降低了投资门槛，一些产品的最低认购门槛仅为5万元，和其他理财产品的门槛差不多。银行推出的这些投资信托的理财产品不受普通信托计划的份额限制，在一定程度上扩大了分享信托计划高收益的范围。你如果是个追求高收益并且能够承担一定风险的投资者，可以试着投资该类型产品。优点：收益较高，降低了以往投资信托产品的高门槛限制，有保险公司参与，安全性更好。缺点：风险不确定，根据产品不同，风险也有所不同，投资者要有清醒的认识。风险等级：中

　　挂钩指数产品收益不确定

　　随着新型人民币理财产品种类的丰富，一些产品开始模仿外币结构型理财产品。如民生银行近期推出的一系列人民币理财产品，分别与欧元对美元汇率区间挂钩、生物能源商品指数挂钩、中国概念连动股票挂钩，甚至与世界杯概念股票挂钩的一系列人民币理财产品，种类非常丰富，而兴业银行、深发展等银行也在最近推出了不少类似产品。例如，深圳发展银行前些时候推出的“聚财宝”飞越计划2006年1号（股票指数挂钩型），是挂钩新华富时25中国指数及日经225指数，预期最高年收益率达到了5.0%。但是银行也指出，产品起息后每6个月有一个观察日，如挂钩产品价格在观察日满足约定条件，则产品到期日才能按年收益5%派息。最低收益有可能为0。再比如民生银行近期推出的一款高风险高收益的进取型产品，客户最终的收益率将完全取决于高盛商品指数（糖、玉米、小麦），客户收益与所挂钩的商品指数总体篮子表现挂钩。如果3款商品在到期日平均涨幅超过12%，则客户可以拿到最高预期收益6%，如果3款商品在到期日平均价格下跌的话，该产品收益率将可能为零。“这类产品给客户提出了更高的要求”，深发展南京分行分析师易旻向江苏商报表示，因为这种产品在可能获得高收益的同时，风险更加大。特别是一些区间较窄的产品，虽然银行给出的预期收益率可能非常高，但要想拿到宣传中的高收益比较困难，一旦出现最坏的情况，很可能投资者一分收益也没有，或者仅能拿到接近活期存款利率的收益。但易旻也指出，由于这种产品基本都能够保证本金安全，因此偏好风险，又有足够的风险承受能力的投资者本金安全的前提下，可以通过这种金融衍生产品博取更高的收益。优点：产品品种丰富，有可能获得非常高的收益。缺点：对投资者专业知识有较高要求，投资者很可能最终收益为零。同时由于考虑到投资者的风险承受能力，银行在推出该类产品时对客户资金提出了更高的要求，不少产品准入门槛都在20万左右。风险等级：高

　　7天通知存款产品流动性好

　　由于缺乏理想的投资渠道，客户往往将一些暂时闲置资金放在活期账户上，日积月累，损失大量收益。不少银行推出了与精选出的货币式、短债式基金挂钩的理财产品，确保在流动性的同时带来类似定期储蓄的收益。例如深发展银行推出的“现金增利计划”，客户可以根据账户资金收入及使用情况，动态调整投资金额，如果急需资金，还可以在T+2个交易日随时办理提前终止手续，及时收回资金。这种投资方式基本没有风险，基本可享受到2%左右的收益。类似产品还有民生银行推出的“钱生钱B”理财账户，每存够7天，就按照高于活期利率的7天通知存款计息，而且可以享受复利（利滚利），根据币种不同收益也不同，目前七天通知存款利率为1.62%，是活期存款的2.25倍。而且，该账户还能进行取款、转账、刷卡消费、按揭扣款、外汇买卖，信用卡还款等交易，有着相当好的流动性。优点：可随时支取，流动性好，收益比较稳定缺点：收益低，对活期账户金额要求在5万元以上。风险等级：低(编辑　小娜)