周三，外盘豆油并没有理会国际原油疲软的走势，迅速结束连续两个交易日的调整走势，重新回到强势上涨通道之中。昨日，国内豆油期货行情大受鼓舞，主力1月合约跳空高开，再度刷新了上市以来的最高记录，也使得上一个交易日的强势得以延续。

　　目前，外盘和内盘的技术形态都呈现出绝对的强势，后市仍旧存在继续冲击高点的能量。但是从持仓变化来看，昨日内盘持仓减少2900手，尽管绝对数量不大，但是相对于目前2.8万余手的总持仓来讲，减仓幅度不容小觑。伴随着期货价格的上涨，多头显露出兑现利润的苗头，预计这将会对后市进一步上涨带来一定的抑制作用。鉴于此，笔者建议再度追涨者应谨慎操作。

　　自9月底以来，外盘豆油价格已经由23.5美分一路飙升到目前的27.5美分，上涨达4美分，涨幅达到17%。国内豆油期货也由5400元/吨暴涨到目前的6300元/吨以上。与此同时，国内外现货价格也快速上扬，期货与现货之间呈现轮番上涨。投机力量占据了上风，对市场需求的过分夸大和担忧促使价格上涨已经失去理智。

　　豆油市场仿佛一夜之间陷入了严重短缺危机之中。泡沫已经浮出水面，而且被越吹越大。一旦市场重归理性，必将直面当前并非紧张的供需基本面。

　　据油籽分析机构油世界称，9月美国豆油库存减少了3%，库存量135万吨仍较去年增加75%。尽管该机构还一再强调因为美国生物柴油需求强劲，美国豆油不太可能会出口，庞大的美国豆油库存状况不会成为全球价格的利空因素。但是笔者认为，在高额利润的诱惑下，美国豆油库存必会进入国际市场，市场经济自发调节供需的基本规律不会失效。

　　豆油来自于大豆压榨，只要有利可图，油脂压榨企业就会开足马力生产，来满足因需求强劲而导致供应不足的豆油市场。豆油供应多少与大豆供应的多寡有直接关系，大豆供应是否充足直接决定着大豆油产量充足与否。

　　目前占全球大豆产量一半的美国2006/2007年度新豆收获已经接近尾声。就收获情况而言，丰产基本成为定局。南美播种面积基本与去年保持一致，播种进度也快于去年。因此，大豆库存以及南美的播种情况也会对豆油的持续上涨带来压力。

　　当然，在原油价格高位运行的今天，市场对生物柴油需求大幅增长，特别是预期需求更是大幅增加。在后期供应增长无法满足需求增长的情况下，中长期看涨豆油毋庸置疑，但是在当前供应压力没有得到完全消化的情况下，市场全然不顾即期的供应完全能够满足需求的现实，一旦恢复理智，回调行情将不可避免。