本周，LME铜价再度失守7500美元/吨，并滑落至7300美元/吨的震荡区间（7000-8000美元的底部位置），沪铜也下破70000元/吨整数关口，回撤至68000元/吨附近弱势整理。

　　与此同时，其他各金属品种如锌、镍、锡等却在轮番刷新历史新高，铝价近期也一改往日颓势，表现出强劲的上涨势头。相比之下，前期作为牛市领头羊的铜大有明日黄花的意味。近期一系列产销量数据的出台，表明铜前期供不应求的基本面状况正悄然转暖。

　　中国海关最新公布的数据显示，中国1-9月共进口精炼铜59.6万吨，同比大幅减少41.7%，其中9月精炼铜进口量为69801吨，同比减少37.5%。而中国1-9月共出口精炼铜22.8万吨，同比大幅增加233.3%。

　　一方面进口铜数量大幅降低，另一方面出口量却大幅增加，在国内需求没有明显放缓的前提下，供应从何而来？笔者认为，供应主要来源于自身产量的大幅度提高和国内库存的释放。1-8月中国铜产量同比增长22.9%至191万吨。江西铜业近日表示，公司2007年精炼铜年生产能力将由现在的45万吨提高到70万吨左右。国内产铜企业大力度地提高产能很有可能使目前的进出口格局延续到2007年，这也必将对国内及国际铜价形成明显的压制作用。

　　作为全球铜的进口大国，中国进口量急剧减少，出口量急剧增加，对国际铜市供需面的影响不言而喻。一系列的利空因素正在LME铜市场逐渐显现。LME铜库存近两周内增加2万吨左右，现货升水也持续降低。至本周三，现货对3个月合约期价出现贴水，这很清楚地表明至少目前铜供应还是充足的，如果铜库存持续增加，价格仍将继续承压。

　　值得关注的一点是，国际经济放缓迹象及原油价格大幅下跌给铜价的持续上涨带来了一定程度的压力。今年以来，美国各项经济指标指数均表现乏力，其中采购经理人指数已从4月的57.3上持续下滑到10月的51.2左右。美国9月成屋待完成销售指数也同比大幅下降13.6%。从目前来看，美国经济的放缓迹象不利于铜价短时间内再度走强。

　　综上所述，目前国内自身铜产量增加和清库的延续，很大程度上弥补了铜进口量大幅减少造成的供应缺口。国际市场上供不应求的状况大大改善，而且这种改善仍在继续，因此铜价仍有进一步下寻支撑的要求。短期由于供应改善造成的价格下滑是很正常的，但从长远来看，铜作为不可再生资源，如果需求长期保持稳定，铜价也很有可能维持在较高的价位。