10月31日，S东锅（600786）公布2006年第三季报：每股收益1.16元，主营业务收入达83.68亿元，净利润4.64亿元。

　　然而，这份漂亮的财务报表并没迎来投资者的“涨声”。相反，S东锅因发布利空消息打压股价，降低股改对价水平与整体上市成本，半年来屡被市场诟病——自6月启动股改以来，S东锅两次股改冲关都未成功。

　　2006年6月23日，S东锅首次公布股改方案：单向缩股，相当于流通股股东每10股获送1.2股。方案一出，市场哗然。方案实施后，非流通股股东持股总数减少4300万股，而流通股股东没有获得实质对价补偿。

　　实际上，S东锅总股本4亿股，流通股股本为1亿股。即使按流通股股东每10股获赠3股计算，非流通股股东也只需拿出3000万股。

　　持股比例为74.44%的东方电气集团，完全有能力支付股改平均水平的对价。因此，这个方案背后隐藏的真实目的，一时引起市场人士猜测纷纷。

　　市场普遍认为，这是公司故意做差方案，打压股价以便机构吸筹。6月30日，S东锅发布公告称，为了扩大沟通范围，征求尽量多的流通股股东意见，决定取消本次股权分置改革动议。

　　8月10日，S东锅抛出第二个股改方案，对价为10送2.5股。但是，这个方案遭到金信证券、金信信托等机构投资者的反对，再次宣告流产。

　　“东方锅炉的第二次股改方案不能算差，但同样遭到流通股股东的反对，说明其打压股价的行为也引起了机构投资者的怀疑。”一位对S东锅颇有研究的证券分析人士认为，“今年5月，东方锅炉公告说公司2004年2亿元国债投资在两年前被中科证券挪用，这明显是散发利空消息。两年前发生的事情，为何今年才披露？真实用意无疑是打压股价，以方便跟东方电气控股的另一家上市公司东方电机（600875）换股，从而实现集团的整体上市。”

　　前述证券人士分析，东方电气集团实现整体上市的前提是要整合这两家上市公司。S东锅和东方电机可以通过换股的方式来实现整合，两只股票的价差越小，换股的代价就越低。当两家上市公司的股价逐渐接近时，业绩和市盈率也逐渐对等，最终实现东方电气集团的整体上市。

　　“从故意做差方案，到利空信息不断，客观上打压了东方锅炉的股价，然后对东方锅炉和东方电机的业绩一抑一扬，这一系列动作都是在为东方电气集团整体上市做铺垫。东方电气整合旗下资产实现整体上市无可厚非，但不能因此损伤流通股股东的利益。”上述证券人士说。（郝远超）