近期在期锌价格持续创新高的带动下，整体金属市场表现出较强的上涨态势。随着国际市场各中小金属品种轮番刷新记录高位，国内金属价格在经历了提高关税导致的回落调整之后再度走强。

　　在LME期锌价格连创新高的带动下，铝、镍、锡、铅等基本金属价格都表现出强劲的上涨势头，甚至近期受制于库存持续增加压力的铜价，也表现出较强的抗跌性。

　　LME铜库存持续增加，近3周内其库存累积增加近3万吨，但其他金属库存基本保持下降趋势，其中锌库存已从2002年的97万吨减少至目前的10万吨。按照目前LME锌库存的下降速度，其库存量将很快降至10万吨以下。

　　受需求旺盛的提振，铝库存量也持续减少。中国宣布提高铝出口关税，对国际铝价产生一定程度的利多作用。铝价现在易涨难跌，后市如果中国出口量减少、国际市场需求保持稳定，国际铝价仍将进一步上涨，并将有望带动国内铝价再上一台阶。

　　虽然LME铜库存量近期持续增加，但库存量仍处于历史较低的水平，并且潜在的利多不能忽视。最近，市场正密切关注即将到来的世界第一产铜公司智利Codelco旗下Norte铜矿的劳工谈判，Codelco公司大部分铜产量均来自该铜矿，目前的劳工合同将于今年底到期。劳资双方将于11月17日开始谈判，如果谈判不顺利，将会面临工人罢工导致的生产中断。

　　在10月底中国宣布提高铜、铝等金属的出口关税之后，国内市场铜、铝价格展开了一波小幅度的回调整理走势，但在价格下跌的过程中，无论是期货还是现货市场，逢低承接买盘的进场相当积极。

　　从国内供需面来看，现货升水逐渐高企，本周二上海地区现货铜相对3个月期铜升水已达1500元/吨。库存也在不断减少，上周沪铜库存再减少4000多吨至3万吨。高企的现货升水及库存的不断减少都表明国内现货供应依然紧张，需求仍旧旺盛。因此，国内铜价下跌就变得困难重重。

　　综观国内和国际市场，金属价格牛市特征仍较明显。以锌为代表的中小金属价格轮番创新高，库存持续减少。尽管LME铜库存近期持续增加，但仍旧维持在历史较低的水平，后市也不乏诸如铜矿罢工之类的潜在利多消息。目前中国铜现货供应较为紧张，国内及国际金属市场至少短期内仍将维持强势。