11月1日，国务院常务会议审议并原则通过《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》，确定了“十一五”期间电力体制改革的基本原则。11月2日，国电和华电两大电力公司均做出重大人事调整。行业大变革的来临，将赋予电力行业相关上市公司新的投资机会，投资者应重点关注。

　　（世基投资汪涛）

　　11月1日，国务院常务会议审议并原则通过《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》，确定了“十一五”期间，电力体制改革的基本原则———坚持市场化改革方向。在“十一五”期间，电力改革将采取分两步走的策略：“十一五”前两年，集中精力处理厂网分开遗留问题，推进电网企业主辅分离改革，加快电力市场建设，配套推进电价改革，开展输配分开和农电体制改革研究。

　　“十一五”的后三年，则将进一步完善区域电力市场，开展输配分开和深化农电体制改革试点，全面推进电价改革。11月2日，国电和华电两大电力公司均做出重大人事调整。虽然两大公司只承认此次人事任免源于正常工作需要，但其不约而同的举动背后似乎也预示着新一轮电力竞争格局的展开。

　　二次煤电联动

　　受二次煤电联动拉动，七月份火电企业毛利率超过15%，达到两年来阶段高点，电力行业出现拐点，新的景气周期已悄然出现。

　　从二级市场的表现来看，电力板块长期蛰伏于底部，在上证指数从999点起步到现在，指数大涨90％，而长江电力股价和999点时相当，考虑股改含权因素，也仅上涨30％，而华能国际的股价甚至复权才和大盘去年低点时相当，估值高，长期底部蓄势，电力板块目前走强只是恢复性的补涨，今后电力板块还将进一步根据其价值被市场所充分发掘。

　　两类上市公司

　　市场化将是电力改革的发展方向。通过打破电力市场垄断，增强电力发输配售各环节的透明度，有效降低电力成本，达到资源最优化配置。因此，电力行业中两类上市公司特别值得关注。

　　一类是五大发电集团控股的具有资产规模优势和市场知名度的重点子公司，大股东很可能借助不断注入优良资产，提高上市公司的经营业绩和增强其资本市场上的融资能力，使之成为集团资源融资平台。

　　另一类则是相对独立的区域电力龙头企业，完善区域电力市场，以及以“920”项目为代表的电力市场化的试点的灵活运作将带给这些中小型电力公司外延式的成长机会。

　　重点关注个股

　　国电电力（600795）：公司是国内大型火力发电上市公司，连续多年被评为全国上市公司50强。公司坚持并购与基建并举的发展战略，大股东很可能向公司注入优质资产以实现整体上市。

　　S乐电（600644）：公司是乐山的主要供电企业。公司以水力发电为主，90％以上的电力来自水力发电，成本低廉。上网电价“煤电联动”将使公司业绩稳步提升。S乐电由于重组所以迟迟未进入股改程序。

　　防御板块欲变为攻击利器

　　以军工概念为代表的题材股和大盘蓝筹股像天平的两端，此消则彼涨，彼消则此涨。昨日盘中贵航股份涨幅前列，题材股有借机酝酿反弹的意思。但可能只限于少数有实质性题材的最强股，且只宜快进快出。

　　昨天午后带动大盘走强最明显最直接的是银行股。招商、浦发银行发力，多头如入无人之境。在中国石化、钢铁板块、汽车板块这些权重品种整体进入震荡整理的背景下，为使多空双方能够保持相对的平衡，做多主力中不仅煤炭板块异军突起，而且处于底部的电力能源、交通运输、港口设施等板块开始走强以此来平衡一定的空方能量，地产板块也进行了再次出击的动作。因此，眼下市场之所以能够保持相对的平衡，很大程度上也得益于市场主力对各权重板块与品种采取的“此起彼伏”操作策略。看来主力对处于底部的所谓防御板块一个都不会拉下，成为主力向上攻击的重要力量。

　　机场、港口、公路运输等行业今年出现明显增长，港口的增长得益于我国外贸的迅速增长，上港集团、锦州港接连涨停，中远航运走出罕见的九连阳快速拉升，高速板块最近很多个股接连放量上涨，山东高速、现代投资、中原高速、赣粤高速等等，昨日物流股中储股份冲击涨停，很明显运输、高速、物流板块的资金流入迹象越来越清晰并开始加速。

　　公路板块年复合增长率将近20%，现金流充沛，盈利能力稳步上升。而在过去的一年内整体跑输大盘将近30%，是涨幅最小的板块之一。从三季报看，公路板块整体表现出色，目前不少省份开始进行公路收费制度的改革，对货车采用计重收费，从已经实施的效果看，计重收费带来的业绩增长达到20%-30%，目前公路上市类公司有些已经开始实行新的计重收费方式，有些将于明年开始实行，这将给上市公司业绩带来明显增长，目前公路板块整体涨幅较小，存在着明显的低估，有望成为下一轮市场热点。

　　（大福投资）

　　瀚民炒股经

　　没跑赢指数该怎么办？

　　上证综研郭勇斌（瀚民）马上就要到1900点了，指数似乎没有任何见顶迹象，你认为涨势还会继续吗？

　　答：指标股形成了两大板块：一是银行股；二是钢铁股。钢铁股昨天休息一下，但银行股又卷土重来，这种互动格局导致指数一路稳步攀升。就目前来看，大盘能否继续上涨，就看这种互动是否会持续。

　　指数很好看，但赚不赚钱是另一回事。据我知道大部分人跑不赢指数，没跑赢的怎么办？

　　答：这是一个残酷的事实。10月至今一个多月，指数涨了150点，但不赚钱的是大多数。比如昨天两地一共1100个股票不涨，上涨的仅占24%，市场出现了严重的一九现象。只有10%的指标股和大市值股在赚钱。对大部分人来说，目前资金还在1700点徘徊，也就是说，没有超过7月5日的水平。

　　心态浮躁是大部分投资者现在的共同感受？你有什么建议？

　　答：股市的铁律就是轮动和轮涨。没有照不到牛市阳光的地方，一定要小心，不要在指标股和非指标股上吃正反耳光。

　　那对指标股，你有什么建议？

　　答：大市值的股票是市场的主流。资本市场是由实力说了算的，为了调节心态，在非钢铁和非银行股的大市值股票中可以买上一点。至少对心里是个安慰吧。