看空：油已尽灯要枯

　　随着昨天大盘较大幅度地回调，目前一种普遍的看法是：标志着阶段性的调整行情正式拉开序幕。

　　观察盘面，近期上涨缩量下跌放量迹象不断增强，这说明资金已逐步离场，作为一个主要靠资金推动的市场，失去了吸引资金的人气，实在很难再牛下去。另一个明显的特点就是指数涨个股普遍不涨或小跌，指数跌则多数个股狂跌，从历史来看，这种现象通常发生于行情的末期或熊市之中，目前怎么看也不会是熊市，唯一的解释就是始自去年998点以来的这轮历经18个月的行情已走到末期，中期调整已经越走越近了。

　　广州万隆证券分析师认为，估计这一次调整大约要持续二三周，指数大约要下跌一成左右。但这种调整是阶段性的，昨天下跌后，可能还要横盘几天，因为近期市场看多的情绪很强，回调后还是有很强的反扑力量，等这些力量都消耗殆尽后，大盘将进一步下跌，走完其必须完成的下跌幅度。

　　在大盘刚刚步入阶段性调整的时候，投资者要特别注意的是，切莫轻易抄底。由于前期大盘走势很好，投资者看多的思想还很浓，是最容易轻率抄底的时候了。一般地说，抄底要等到市场人士都看空后市，都不再敢看多、做多之后。对于手上的筹码，只要是获利的，最好还是先抛出，把资金拿在手上。在阶段性的调整中，资金是最宝贵的财富。

　　看多：年底还有红包

　　今年，人民币汇率屡创新高，在人民币年内升值的预期下，成为股市上涨的最大借口，银行股地产股反复成为热钱冲击的对象。股市在年底还会给投资者派发大红包。

　　越来越多的机构投资者已经把今年的指数目标锁定在2000点。据消息人士透露，此前被机构投资者高度看好的中国人寿从香港股市回归有了眉目，最快的成行时间可能就在年内。私募基金人士称，在经历了中行、工行的上市后，A股已经具备了大蓝筹陆续回归的承接能力。

　　数据显示，虽然10月份A股新增开户数创下自春节以来的新低，月开户数首次低于20万户，但此前并不高的新增基金户数却猛增到15.8万户，是8月份的6倍，并接近新增股民户数。而昨日传出的包括中行、农行、浦发、民生在内的第二批银行系基金即将获批的消息，也直接打开了资金充分的想象空间。

　　虽然近期八成的投资者都只赚了指数没赚到钱，但今年一头一尾两次在成长股和价值股上的喜人行情，肯定会让投资者全年收益不错。本版撰稿徐建华尹武策　划顾燕

　　新闻提示

　　股市俗话说“天量天价”，本周三、五沪市两次放出三个月来天量，随之出现了两次跳水，这是8月以来行情从未出现过的走势，尤其值得注意的是昨日一度站上千九，上证综指最高至1920.18点，这是股市自2001年8月以来首冲千九。下午，市场风云突变，在地产股回调的影响下，股指遭遇跳水，指数重回千九之下，两市个股全盘皆绿。股市的“变脸”意味着什么？这一回是“狼”真的来了，还是再来把“跳水秀”洗盘？“千九过山车”开得这样疯狂，教训值得总结，机构主流资金不能只图一时之快，一味拉高少数权重股，如果缺少投资大众的支持，行情注定不能走远。

　　变脸

　　先冲高后跳水

　　记者观察到，昨日股指盘中不费力气轻松突破千九，两市大盘小幅高开后，多头顺风顺水，银行股、地产股、有色金属等强势板块一再发力，沪深两市再度刷新股指创本轮行情新高1920.18点和4900.58点，成交同比略有放大，金融板块是领涨龙头。但涨跌家数比又回到了前几天的倒挂状况，个股涨跌比例约为1：3，无一涨停，涨幅在5％以上个股仅10余只，除封闭式基金、权重股、金融股等持续做多以外，其它热点寥寥无几，近日所有能涨的板块几乎均出现过单日涨行情，板块轮动过快，又无持续上扬个股的赚钱示范效应，仅靠工行、民行、浦发银行等几只大盘股拉升股指的行情在唱主角，大多数个股下跌的潜台词就是群众基础不够，市场参与者大面积地赚指数不赚钱。

　　天平终于在下午倾斜，股指在后半段一路急挫，工行、招行等权重股也未能止住空方抛压，另一批权重股如联通、长江电力倒戈，造成千九得而复失。昨日，上证综指开盘1896.93点，最高1920.18点，最低1870.96点，报收1883.35点，下跌13.14点，成交366.4亿；深成指开盘4877.53点，最高4900.58点，最低4734.99点，收盘4777.63点，下跌91.98点，成交147.8亿。大盘剧烈震荡，上证综指上午最高点与下午最低点相比，落差竟有50点！

　　惊魂

　　幸福如此短暂

　　由于前天大涨，众多股民昨对“冲击千九”充满了期待。上午9：00股市尚未开盘，新街口一家证券营业部内就聚集了不少股民，焦点话题就是“冲九”。其中一位李女士对记者说，“希望大盘今天再接再厉，拿下千九，自己手上的股票也能趁势涨一点”。

　　上午大盘还气势如虹，哪知道下午风云突变，令众多股民措手不及。下午在一片惊慌中，部分人选择了清仓出局。收盘后，股民黄先生告诉记者，“今天仓促中卖掉了S东锅，一个月前本以为它未股改有一定的上涨机会，但大盘涨成这样，它就是不动，今天卖了基本持平，只是贴了点手续费。”

　　昨晚，一位股民在其博客上写道：“在经过了一次又一次的疯狂之后，今天冲高回落的表现似乎在提醒我们，是应该控制风险的时候了。尽管市场的最大魅力在于它的不可测性，但正如没有只跌不涨的市场一样，同样也不会有只涨不跌的市场。1900点，见光死！在经历了今天的短暂幸福后，接下来将要面临的或许就是漫漫长夜……”

　　疯狂

　　总要付出代价

　　昨天有消息指出，中国人寿已正式向中国证监会提交发A股上市的申请，最多发行15亿股A股，现待审批。消息估计A股发行价16元人民币，最多集资240亿元人民币。新的扩容压力再度袭来。

　　事实上，本周出现了三则利空消息：周一央行提高存款保证金率，周三国务院对房地产的调控表示不满，周四《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》公布，明确基金不得拉抬尾市打压股价。在这些大利空面前，大盘三度当作利好来炒作。这意味着市场已经失去理智，逆政策面、基本面、管理层的意图，已经完全违背了股市发展的规律。

　　本周，市场“二八”现象愈演愈烈，机构主流资金图一时之快，一味拉高少数权重股，已走到一个极致。望着银行股不断创新高，散户投资者大多不敢追高，自己手中的股票却在不断下跌，市值不断缩小。这注定了是少数人的欢乐，大部分人的痛苦。投资者买的是股票，不是买指数，缺少了投资大众的支持，这样的行情注定不能走远。

　　正如一位投资者所说，“目前的上市公司大多是国内企业优秀的代表者，怎么可能八成都是‘垃圾’，这样的行情不参与也罢”。

　　日本股市创个月最低

　　日本股市日经指数周五创下逾一个月来最低收位，终场下跌0.53%，因日本机械订单数据较预期疲弱，凸显了对日本经济前景的疑虑。日经指数收盘跌86.14点至16112.43点，为10月4日以来最低收位。在收盘前一小时机械订单数据公布前，曾走高0.30%。东证股价指数则跌0.48%至1581.37点。路透

　　纽约三大股指下跌

　　受油价大幅上涨和美国消费者信心指数下滑等利空消息影响,9日纽约股市三大股指全线下跌。

　　由于交易者担心石油供应紧张,当天纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨1.33美元,收于61.16美元。另外,密歇根大学公布的报告称,初步统计显示11月份美国的消费者信心指数由10月份的93.6下降至92.3,而市场原来预期该指数将升至93.8。

　　当天纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数下跌73.24点,收于12103.30点,跌幅为0.60%;标准普尔500种股票指数下跌7.39点,收于1378.33点,跌幅为0.53%;纳斯达克综合指数下跌8.93点,收于2376.01点,跌幅为0.37%。