上周五大盘先扬后抑，沪综指和深成指分别以1896点和4877点开盘后，股指不断冲高，沪综指最高为1920点，收盘时以1883点收出一根阴线；而深成指探高到4900点后不断下移，最低下探到4734点，终以4777点收盘。成交量同比放大，包括权证在内两市共成交611亿元左右。盘中给人的感觉是两市股指在上摸千九后，上方压力较大，多方渐有不支，需要整理巩固目前阵地。

　　日前，中国证监会、公安部、中国人民银行、国务院国资委、海关总署、税务总局、工商总局、中国银监会八部门联合发布《关于进一步做好清理大股东占用上市公司资金工作的通知》，对下一阶段清欠工作作出明确的分工，并督促各级地方政府和相关部门，协同配合，加大清欠力度，确保今年年内按时完成清欠工作任务。

　　笔者注意到，11月初公布的最新清欠通告显示，今年深市共有135家上市公司完成清欠，清偿总额达到93.05亿元，作为2006年证券监管重头戏的清欠工作取得了阶段性成果。“奋战80天，坚决打胜清欠攻坚战”，是证监会在10月中旬作出的明确部署，如何在今年余下的50天里讨回150亿欠款，已成为各地证监局、深交所、上市公司乃至地方政府面对的极其艰巨的任务。因为其中相当多公司，要么大股东股权被冻结，要么实际控制人已不见踪影，还有些公司能否追回资金基本依赖于能否资产重组。

　　盘面上，股指热热闹闹上攻，但个股涨幅不大。在收盘时仅有华业地产快速涨停。其他鲁北化工、恒瑞医药、ＳＴ光明、深圳华强等个股涨幅居前。金融、权重、封闭式基金板块整体启动表现抢眼，是盘中做多的主要动力，化工、有色金属等板块反弹也是市场涨升的助力。中国石化、宝钢股份、中国银行、浦发银行等权重股均创出新高，但收盘时都有所回落。

　　上周五两市股指与上周前几天的走势都不同，盘中开始了上下大幅度震荡，伴随着工行的大手笔推高，股指缓缓上行，每当工行有所不及时，指数也就快速回落。在股指尽情表演的时候，个股却显得十分寂寞，到快收盘时两市竟只有一家涨停的个股，股市非常虚弱。

　　笔者认为，当前市场面临着两大风险：一是系统性风险。所谓系统性风险，专对大盘指数而言，在他们步步为营、稳扎稳打挺进千九时，由于没有经过像样的整理，多方的能量元气消耗太大，向下整理的要求也日益迫切；二是结构性风险。一项统计显示，10月以来沪综指累计涨幅达到7.40%，而在此期间跑赢大盘的个股只有209只，占在交易的1361只A股的15．36%。换言之，八成多的A股没有跑赢大盘，大多数投资者只赚指数不赚钱。这种现象在10月份同样十分明显，当月沪综指上涨了4．88%，却只有两成的股票跑赢了大盘。

　　从某种角度说，大部分个股还远没有回到昔日1850点以上的位置。目前市场超过半数的股票在调整，整个市场正在强势指数掩盖下面临着巨大的风险压力。因此在接下来的过程中调仓换股就是题中之义。

　　随着冬至的来临，2006年留给我们的时间不多了，通过这一年的制度嬗变，重重地改变了证券市场的生态环境。个股普涨的时代已经过去，股指期货也将会朝我们走来。那么个股的分化也是必然的。无论上周股指如何震荡；无论市场如何演绎，将来的市场是蓝筹股的天下，局部性、结构性牛市的特征越来越浓。

　　通过以上的背景分析，管理层推出股指期货在即，而股指期货是以深沪300家个股为基数编制的，过去管理层说过“今后不管指数了”，是的，紧紧抓住了这300家牛鼻子，甚至抓住30家牛核心，指数就跌不到哪儿去，现在的大起大落就是明年股指期货的预演。

　　投资者在操作方面,应该加大对那些双低股票(低市盈率、涨幅相对低，而未来业绩增长稳定或更好的公司)的选股力度。