编辑同志：

　　马钢股份日前公告，将于近期发行55亿元分离交易可转债。请问什么是分离交易可转债？投资者该如何投资这个新的品种？

　　——成都读者　张晟

　　分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。顾名思义，分离交易可转换公司债券，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。

　　可分离交易债券包括两大产品，一是公司债券，二是认购权证。以马钢股份此次发行的分离交易可转债为例，其票面利率预设区间为1．40％—2．00％。最终票面利率将由发行人董事会与保荐人协商确定。因为马钢转债有固定的票面利率，相当于给投资者提供一个稳健的利息回报，具有固定收益的特性。同时，每张马钢股份分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的23份认股权证。我们知道，权证是杠杆式的投资品种，因为其价格涨幅往往数倍于正股价格的涨幅，如此一来，马钢转债就拥有了稳健与激进的产品组合特征，这也是该金融产品的最大特色之一。

　　作为一个全新的投资品种，分离交易可转债也受到了上市公司的青睐。目前新钢钒和马钢股份等公司可分离债券已获审核通过。云天化、武钢股份、中化国际、唐钢股份、深高速等也有发行分离交易可转债的预案。

　　马钢股份此次发行分离交易可转债的方式为向原无限售条件Ａ股流通股股东优先配售。优先配售后的采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。也就是说，对于普通投资者来说，既可以买入马钢的股票，以获得优先配售权，也可以通过网上申购投资这一品种。

　　（午言）