苏宁电器、华联综超、百联股份等零售行业重点公司近日涨跌互现，走势不一。申银万国分析师金泽斐认为，零售行业长期趋势向好。从投资角度看，我国零售企业规模效率的显现才刚刚开始，零售业长期供应链整合优化带来的业绩提升空间相当庞大。

　　公开资料显示，中国零售业增长的驱动因素主要来自人均收入提高导致的消费升级、业态更替伴生的发展机会以及连锁化带来的扩张空间。金泽斐表示，这些因素都是零售商外延扩张的市场基础。而当市场饱和度不断提高，竞争渐趋于激烈时，零售商必须从内部资源要素上寻求长期的盈利增长点。由此，零售业开始从单纯粗放式的扩张思路，进入了全新的精细化管理时代。

　　金泽斐表示，依据供应链的完备性，从高到低的排序依次是家电连锁、超市、大卖场和百货。

　　金泽斐认为，供应链优化带来的内生增长将逐步主导零售业投资主题。家电连锁在整条供应链上的流程最为完整，不仅拥有从供应商到零售商的前端配送分拨系统，还拥有了从物流仓库到消费者手中的完备后台服务流程，这就意味着零售商已拥有了对供应链上下游各种资源较强的掌控能力和整合能力。

　　为此，金泽斐指出，作为家电连锁的代表性企业，苏宁电器不仅有可能，更有能力从供应链整合中分享后续强劲的内生增长，5年后苏宁成为1000亿元市值的零售公司并不是天方夜谭。

　　相比而言，百货业是目前中国零售业中供应链最短的一个子行业，没有库存，没有物流，因此没有零售定价权。

　　基于上述原因，金泽斐建议，投资者可重点关注及增持家电连锁类的苏宁电器，超市类的友谊股份，百货类的银座股份，大商股份和新世界。