昨日两市股指在钢铁、地产类大盘股和部分中小型股票超跌反弹的带动下再度大幅上涨，再创年内新高。尽管银行类股票在近一阶段连续走强之后出现了集体调整，但是幅度非常有限。已经公布业绩预增的个股也纷纷占据了涨幅榜前列，市场人气依然十分旺盛。昨日沪市以1888.54点开盘，最低1878.69点，以近乎全天最高点1922.93点报收，较前一交易日上涨34.70点。全天成交272亿元。深市以全天最低点4722.45点开盘，以最高点4937.06点收盘，较前一交易日大涨211.74点，创出年内日最大涨幅。全天成交136亿元。股指连续两天的上扬使市场重新回到上升通道之中。

　　内在价值和成长预期是股市永恒的两大投资主题。在不同的时间段内，这两种投资理念既可以并行不悖，也有可能水火不容。但是归根结底，成长性要通过内在价值的提升切实体现出来，价值也需要不断成长才会保持常盛不衰。一般来讲，在牛市中，由于投资者对经济运行环境信心十足，对股市的未来非常乐观，大多乐于购买价位较低，流通盘较小，股本扩张能力较强，有特殊题材或者概念的中小型股票，预期能够获得超出市场平均水平的收益。而在熊市中，由于投资者对经济景气程度和市场走势的担心，往往采取谨慎的投资策略，通常投资于抗风险能力较强，收益水平稳定，分红较高的大型绩优股票，以期获得超出同期银行存款的收益。这就是市场主体投资理念在价值和成长性之间周期性转换的内在原因。但是这两种上市公司的经营状况也经常因为外在的经营环境和自身的技术进步发生阶段性的变化。比如，在经济高涨时期，大型生产资料企业的盈利也会随着投资的踊跃而出现连续的增长，体现了超出自身经济水平的成长性。而中小型企业随着市场份额的不断扩大及成本降低，盈利能力增强，其内在的投资价值也日益凸现出来。所以说，这两种投资理念很难说孰高孰低，投资者应该全面掌握，灵活运用。但是，判断一个企业的成长性需要相当高的专业技术水平以及上市公司调研能力，对于一个普通的投资者来说很难。而企业的内在价值判断就相对容易的多，投资者只需要考察企业经常的经营业绩、分红水平、近期的季度报告，根据现实股价就可以计算出大致准确的投资回报率，比照银行的储蓄利率简单作出投资决策。

　　最近几天市场出现大幅震荡，工行、中行等大型股票与中小型股票的反向波动，是这种现象的直接原因。虽然部分大盘蓝筹股出现调整，但是强势特征十分明显。虽然一些中小盘股票也出现了一定程度的反弹，但是并未有力地扭转颓势。预计后市，两者的运行趋势还将分化。一方面前期被大幅炒作的题材股、概念股仍将继续其价值回归之路；另一方面业绩持续上升的大盘蓝筹股的价值仍将被继续深入挖掘。年末直到明年上半年，价值投资都将大行其道。在近期的行情中，抓住机会利用中小股票反弹和大盘股的调整，转换持股品种应该是短期的操作策略。刘浩华