虽然近期股市屡创年内新高，两市的总市值不断膨胀。但是，这份喜悦并不属于所有投资者。在大盘持续上涨的情况下，仍然有不少人“赚了指数却赔钱”。

　　究其原因，不外乎是市场上出现了“二八现象”，也就是有相当数量的股票，在近期没有能够随大盘的上涨而上涨，有的甚至还出现了明显的回落。

　　统计显示，时下具有可比性的股票中，约有一半以上目前价格要低于今年5月的水平。同为1900点，约2/3以上的股票价格低于5年多前的2000年5月。在这种情况下，人们如果固守某个股票长期不动，出现亏损的可能性确实是比较大的。

　　也因为有很多投资者在上涨行情中没有能够获得盈利，因此对于导致这一结果的“二八现象”也有不少看法。事实上，“二八现象”所反映的市场结构调整的特征，也一直是引起很多人关注的。

　　那么，怎么来看待“二八现象”呢？首先应该肯定的是，“二八现象”的出现，具有其内在的必然性，可以说是市场发展到一定阶段的产物。

　　在沪深股市的初创期，由于股票数量少，供不应求，因此从盘面走势来看基本上就是齐涨共跌，绩优股与价差股在价格走势上并没有明显的差异。后来，股票多了，个股走势开始分化，但是市场并没有形成完整的价值投资理念，因此很多业绩不佳的股票由于有“庄家”介入，股价尽管远离其内在价值，可还是得到追捧。

　　在这种情况下，市场上难以出现“二八现象”。然而，一个明显的事实是，股价的齐涨共跌违反了投资的最基本规则，因此是不可能长期维续的。在市场逐步走向成熟的时候，这种状况一定会得到改变。现在，价值投资的理念已经慢慢为人们所接受，机构投资者随着队伍的不断扩大，在市场上也获得了越来越多的话语权，根据其投资偏好所选择的股票，业绩好，市值高，但在数量上未必多。在资金大量向这类股票流去的时候，“二八现象”也就不可避免了。进一步说，海外成熟市场，也都是沿着这样的路径发展起来的。

　　其次，话也要说回来，“二八现象”的确认，是一个漫长的过程，很难想像它会在一夜之间形成，在成熟市场，由于有多层次的体系，因此一些在主板难以被看好的股票，可能在创业板或者是OTC市场得到认同。而现在的境内市场，层次还比较单一。这就导致了在仅有的主板市场上出现“二八现象”以后，虽然在一方面显现了其合理性，但在另一方面也变得有失偏颇。

　　应该说，大市值股票在主板市场受青睐是必然的，但在只有主板市场的情况下，一些市值不大，但成长性好的股票，同样应该有其一席之地。

　　从这个角度来看，现在所出现的“二八现象”，也确实存在不小的缺陷，尤其是有一些质地并不错的股票被“误杀”，使得人们在投资思路上出现不小的混乱。这种状况如果长期延续，甚至发展到很极端的地步，那么对市场的负面作用也是很大的，应该引起市场各界的重视。

　　显然，对于“二八现象”，投资者应该持辩证的态度。时下，投资者最好的选择应该是一方面认真研究其演变逻辑，追逐其中的强势品种；另一方面则是留意在此过程中被“误杀”的股票，当市场摆脱了“二八现象”所带来的亢奋情绪之后，这些价值被低估的股票，也是会有机会的。