借鉴大师智慧畅享投资人生

　　“市场的错误由市场来纠正”——价值投资之父本杰明·格雷厄姆

　　一位石油商人死后正要进入天堂，却被上帝的使者拦在门外：“虽然你有资格进入天堂，但分配给石油商们的地方已经爆满，无法安排你的住所。”他想了想，恳求使者准许他跟那些住在天堂里的人们讲一句话。结果一句“在地狱里发现石油了！”令天堂里的人都向地狱蜂拥跑去。使者非常吃惊，请他进入天堂。但这位石油商迟疑了一会说：“不，我想我还是跟那些人一起到地狱中去吧。”作为证券投资的一代宗师，本杰明·格雷厄姆用这则寓言告诫投资者，证券市场的剧烈变动并非公司本身的影响，而常是由于投资者盲目跟风。格雷厄姆在1934年出版的《证券分析》中确立了价值投资的方法，从而成为价值投资学派的奠基人。他认为，投资者最大的敌人不是股市而是他自己。如果投资者在投资时受市场情绪所左右，即使他具有高超的分析能力，也很难获得较大的投资收益。自幼偏爱数学的格雷厄姆，在证券分析史上第一次引进了数量分析的方法。他领导的格雷厄姆一纽曼投资公司，每年的投资报酬率都维持在30％以上，远远高于同期道·琼斯工业指数的上涨速度。格雷厄姆指出，“由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见。”格雷厄姆认为，短期的证券市场就像一个“投票机器”，多空双方哪一方“投票”多，就向那一方倾斜，完全受人们的情绪和各种消息的影响，很难预测；但长期来看，证券市场就像一个“称重量的机器”，真正有价值的公司自然会脱颖而出，股价将会反映公司的价值。格雷厄姆一生教导学生无数，但仅有一个学生得过A＋，就是后来被华尔街称为“股票王者”的沃伦·巴菲特。格雷厄姆生性谦虚，一再告诫把他的著作奉为经典的追随者，股票市场中赚钱的方法不计其数，而他的方法不过是其中之一。他设想的理想生活，是希望每一天都会做“一些傻事、一些有创意的事和一些慷慨的事”。中欧基金投资箴言：不盲目跟风炒作，重视价值发现，相信市场会“自觉”地纠正自己的错误，这是一代宗师格雷厄姆留给投资者最重要的“价值发现”。（中欧基金弘力）