四川新闻网--成都晚报讯 ：

　　评招商银行“金葵花”之雷曼兄弟农产品指数表现联动本币产品

　　西南财经大学信托与理财研究所

　　银行推出的理财产品越来越多，挂钩的对象也越来越新颖，似乎这样才能足够吸引投资者的眼球。但是新颖的设计能保证高收益吗？下面我们就以招商银行推出的一款挂钩于雷曼兄弟农产品指数的产品来具体分析一下。

　　这款产品收益与雷曼兄弟农产品指数表现相挂钩，期限两年。据招行介绍，该指数是雷曼兄弟根据农产品期货交易价格制定的商品指数，涉及的农产品期货包括大豆、玉米、豆粕、小麦、豆油、咖啡、棉花和糖。这款产品看涨该农产品指数，最终收益以8个预设观察日的收盘价的算术平均值相对于初值的增长率而定。但是银行设定了收益上限，投资者最高可获得6%的预期年收益率；如果指数振荡频繁，投资者可能面临零收益。

　　目前全球农产品的消费量不断增加，有资料显示库存量在不断减少，同时由于生产成本增加，产量减少等因素使得供给出现紧缩迹象，以小麦为主的玉米、大豆，豆粕等品种价格陆续开始一路飙升。8月份开始，随着原油的持续暴跌，金属的高位震荡，国际著名投资基金也加入农产品市场，资金热点转移对农产品涨势产生推波助澜的作用，长期低迷的农产品的牛市即将到来。如此看来，投资者似乎有望顺利通过该产品分享投资收益。

　　但是，农产品的生长具有季节性，周期性。农产品收获后，供应压力大，价格就会走低，而随着不断的消耗，库存就越来越少，价格也会走高。该理财产品的观察日分别设置在2月，5月，8月和11月，而每年的7、8月份基本上属于农产品的供应淡季，因此价格较高，10、11月份又是供应旺季，价格往往较低。所以在最后到期日取各个观察日指数的平均数时，有可能会出现涨跌相互抵消的情况。另外农产品还容易受自然灾害等偶然因素影响而大幅波动。农产品市场“牛市”是否刚好可以让投资者获得高收益值得怀疑。

　　同时，收益安排也令人回味。选用一个算术平均值来考察回报率，由于涨跌相互抵消作用会使得回报率大大缩水。再加上对收益上限的限制，更加约束了投资收益。

　　这样一款挂钩陌生指数，并采用具有抵消效果的收益算法，比较适于具备一定金融知识，能够形成独立判断的人士进行选择。普通投资者应该根据自己的风险承受力谨慎投资。