文前提要:上证综指期近期一路跨千八、捣千九、望两千,可是,你赚钱了吗?令人意外的是,在近期的上升行情中,绝大多数股票的走势与指数背离,很多的股民也因此陷入“只赚指数不赚钱”的怪圈中,投资者的收益也呈现出明显的“二八现象”。
行情从千点走到今天,大家对牛市已经到来的共识早已形成。然而在大盘权重股等“巨象”带领下的股市,正在呈现出指数型牛市的特征,这需要我们去研究,并选择相应的投资策略。
上证综指近期轻松跨过千八直捣千九,两千点大关也近在咫尺了,可是,你赚钱了吗?
已在股市摸爬滚打了近10年的王先生近日就十分郁闷,眼看着股指日日红彤彤,可自己的账面市值却在不断“翻绿”。他在10月9日将赚了近一倍的津滨发展(5.45,0.11,2.06%)以6元多的价格抛掉后,转手用近7元的价格买了泰达股份(5.82,0.14,2.46%),盘算着当天发布公告的泰达股份在成功入主渤海证券后,可以凭借金融、土地等多重优势,成为滨海概念股的一只“领头羊”。始料未及的是该股竟与大盘指数唱了个“对台戏”,近日一算账,竟亏了20%多。
类似王先生这样的抱怨声记者近来听到不少,怎么看着股指蹭蹭向上蹿,手中的股票不但不升值,反而在缩水?虽然股市里有涨有跌是常事,不过在大盘节节上升之际自己却连连亏钱,这样的感觉当然很不爽。更让众多股民陷入困惑的是,证券之星日前的一项网上调查显示,10月以来,股指不断创出新高,累计上涨了7%,却只有28.94%的股民赚了钱,20.36%的股民没赚到钱,更有超过50%的股民亏了钱。
为何股指跌亏钱的多,股指涨还是亏钱的多?为何牛市不能带来普遍的赚钱效应?陷入“只赚指数不赚钱”怪圈中的投资者应该怎么办?
九成股票近期表现与行情背离
记者对近期的股市上的涨跌情况做了一番统计,结果显示(表1),从10月24日到11月14日的16个交易日里,股指冲上了1900点,但就在拉出阳线的11个交易日里,有4天里下跌家数明显多于上涨家数,尤其是11月7日,下跌家数与上涨家数之比达到921:337,接近3倍。与此同时,在收阴的交易日里,市场更是展现出残酷的一面。11月10日,股指盘中被发飙的工行径直带上千九,但辉煌背后却是寥寥的上涨家数,当天虽然最终收盘由阳转阴,但不过跌去了13点,跌幅只有0.692%,代价却是1150只个股的下跌,上涨个股不到一成!11月13日,上证综指下跌1.04%的代价又是1158只个股的下跌,且300多只个股跌幅超过5%,创出8月以来的新纪录。
可以说,近期的行情将“赚了指数不赚钱”演绎到了极致。从10月初至11月14日,两市961只A股下跌,仅371只上涨,如果去掉期间上市的新股,那么只有153只股票的涨幅超过大盘7.75%的涨幅,仅仅占11.33%的比例,这意味着近九成的股票近期没能跑赢大盘,甚至与大盘上涨的行情背道而驰!
面对此情此景,不少市场人士惊呼:“难道熊市中的常见的‘二八现象’又回来了?”
今年行情从“八二”到“二八”
老股民对“二八现象”应该不会陌生。2003年,以基金为首的机构投资者成功发动了汽车、钢铁、石化、电力和银行“五朵金花”行情,而其它股票涨幅有限,“二八现象”成为当时市场上的热门新词汇。2005年,交通运输、化肥、食品饮料、医药等四大行业又受到主流资金的追捧,成为新的“四朵金花”,“二八现象”再次出现。在2005年6月股改前,低迷的市场甚至出现了“一九现象”,仅有小部分股票受到关照,大部分股票随波逐流,不断“缩水”。
因此,在人们的印象里,“二八现象”与熊市紧密相联,因为市场低迷的情况下,投资者入市信心不足,产生此种情况不足为奇,但在牛市格局已经奠定的今天,投资者入市踊跃,人气高涨,再次出现“二八现象”,难免让人心生不安。
回顾今年以来的行情发展,基本上可以用单边上扬、大涨小回来概括,,我们大致可以将7月5日见阶段高点1757.47点前行情视为由股权分置改革催生的价值重估行情,由此带来的是涨多跌少的“八二现象”;而8月7日阶段低点1541.41点之后的行情则是由蓝筹股主导的价值重估行情,由此带来的却是涨少跌多的“二八现象”。
统计显示,从年初至7月5日,大盘上涨了48.02%,有色金属、能源、地产、航空军工、商业股等主流热点轮番发起冲击,除新股外的1344只股票中1300只上涨,仅有46只下跌,多为风险偏大的*ST股和庄股。涨幅超过大盘的多达750只,股价翻番的有224只,其中更有32只涨了200%以上,新疆众和(17.28,-0.44,-2.48%)、辽宁成大(12.21,-0.35,-2.79%)、宝钛股份(24.7,0.60,2.49%)、中金黄金(16.97,0.63,3.86%)、驰宏锌锗(47.74,0.77,1.64%)的涨幅更是超过了300%。山东黄金(25.18,1.39,5.84%)、承德钒钛(4.19,-0.03,-0.71%)、西山煤电(7.63,0.04,0.53%)、航天电器(19.23,-0.07,-0.36%)、营口港(8.21,0.06,0.74%)、伊利股份、第一食品(11.9,0.15,1.28%)、天津港(8.6,-0.02,-0.23%)等上百只股票创出历史新高,真可谓“满堂红”。显然,7月5日前,市场呈现的是“八二现象”。
到了8月7日启动的新一轮行情中,大盘蓝筹股在中国石化(8.02,-0.03,-0.37%)的带领下打起了“翻身仗”,借助中行、工行上市的契机,低价、低市盈率、高流动性的银行、电力、钢铁等大市值股票成为领涨的核心板块,前期热门板块则滞涨甚至下跌。
在此期间,股指虽只上涨了22.02%,但跑赢大盘的行业指数只有金融服务、餐饮旅游、房地产和黑色金属等少数几个行业。中小盘股、高中市盈率股明显遭到主力资金的冷落。
从近期大盘指数和中盘指数、小盘指数的走势比较中可以看到,中、小盘的走势与股指上扬出现明显的背离。而从跑赢大盘的个股数量上看,5月份以来则出现了一路下滑的势头——980个、792个、616个、328个、573个、364个、209个。到了10月则彻底演绎成“二”涨“八”跌的局面。
中小投资者成新一轮行情的看客
毫无疑问,今年的行情应该给投资者带来丰厚的回报,不过,第一理财网的调查发现,在股指去年底至今已上涨近80%的情况下,赚了两成以上的投资者不过26%。为何在今年整体涨幅如此大的情况下,居然多数人收益并不令人惊喜呢?
调查结果说出了一个答案:投资策略决定了投资成败,尤其是多数老股民战绩不如新股民的现象中更能说明问题。
新股民之所以战果辉煌,既与入市时间恰当大有关系,又因为对股市认识较浅,往往是什么热门买什么,而且心态较好,只要收益好过银行存款、风险小于炒房就行。一旦在低位买了主流品种,投资收益当然惊人。而很多老股民由于套牢较深,信心严重受挫,因此在行情转好时也患得患失,很少有人敢于换股去追强势股,而且越是套得深越不敢割肉换股,更不会增加资金补仓。还有一些老股民热衷于追涨杀跌,即使买进了热点股,也因为没有耐心,早早脱手,失去赚取更多收益的机会。
还有一个答案藏在了中国证券登记结算公司的数据里。在上半年的普涨行情中,A股新增开户数也持续攀升,但从7月起,一般机构、证券公司和自然人开户数都开始下滑,8、9月份新增户数又连续下降,因此10月份以来,中小投资者和一般机构明显成了新一轮行情的看客,与“二八行情”无缘。与此同时,基金与QFII的A股新增开户数环比却在上升。8月份,基金新增A股开户数户,比7月增加3户,9月又新开20户,与6月份持平;QFII8月、9月各新开3户,仅次于2月和4月。正是不断壮大的基金和QFII将“二八现象”演绎了个淋漓尽致。
这也从一个侧面反映了中小投资者的投资的从众心理和盲目性。
指数型牛市下赚钱要换思路
很多投资者目前非常矛盾:将手中调整的股票换成热门股票,赚了指数又赚钱,但抛出的股票如果反弹了不就亏了?如果死握住调整的股票不放,不但可能一时只赚指数不赚钱,而且一旦大盘下滑,这些股票可能跌得更快。真是进退两难。
分析近期“笑傲江湖”的一些强势股,在跑赢大盘的153只个股中,总市值排名前10位的个股的总市值就占了62.03%。
毋庸置疑,权重股的异军突起对指数产生了“一两拨千斤”的作用。截至11月14日,前10大权重股的总市值已占到1361只A股总市值的45.95%,前20名则占了52.36%。10月初,A股总市值为5.76万亿元,11月4日去掉期间上市新股后的总市值则为5.87万亿元。这意味着,上证综指涨了7.75%,而市值却“缩水”1.87%,股指只是在虚涨!而同时期受权重股影响较少的深综指则跌去了0.43%。
随着10月27日工商银行(3.97,0.07,1.79%)的上市,权重股对大盘的作用更是举足轻重,可谓“牵一发而动全身”。这从上周五至今,工行两度率领股指攻上千九,而盘中下跌家数却超过9成中可见一斑。据有关测算,工行上涨一分钱,股指便会涨一点。“巨象”领跑,股指岂有不涨之理?
行情走到今天,各方对牛市已经到来的共识早已形成。在宏观经济继续向好、人民币持续升值预期、股改基本结束、上市公司业绩上升等一系列利好的强有力支持下,牛市也将继续演绎下去。但新的牛市无疑将是大量资金推动下的指数型牛市,尤其是随着一大批超级大盘股相继推向市场,权重股对股指的作用力将会进一步加强,指标股上行带来的股指虚涨因素不容忽视。而多数中盘、小盘股的涨涨跌跌越来越与股指无关,它们将独立于行情之外,依靠成长性和题材等走出自己的轨迹。
因此,陷入矛盾的投资者不妨换个思路,既然指数已经不再与个股有很强的相关性,那就看轻指数,重视个股。只要认真研究,着重投资于市场长期热点,例如资产注入和人民币升值主题等,找准了有投资价值的个股长期持有,自然会有获得丰厚回报的一天。当然,“鸡蛋不要放在一个篮子里”的风险意识不能丢,不妨构建一个投资组合,有价值的大中小盘股票多配置几只,毕竟“风水轮流转”是市场永恒的规律。如果没有把握选好个股,那么不妨投资指数基金,让它随着指数一起涨,做个坐享清福的投资人。
总之,只要这是一轮真正的牛市,那么就可以肯定,股指的上涨必将带来更大的赚钱效应,“赚了指数又赚钱”的喜悦将会降临更多的投资者。 |