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　　股市分流储蓄，令高储蓄病有好转迹象，但实现经济增长从投资增长模式向消费增长模式的转移，才是关键所在

　　央行10月份金融运行数据显示，在股市分流的影响下，当月人民币储蓄存款减少76亿元，创下了自2001年6月份以来的首次月度储蓄下降。有关专家表示，这表明储蓄过高之沉疴终于显现康复之势。

　　人行数据还显示，10月份券商客户保证金余额为6042亿元，比9月增加2161亿元，同比增长182.9%,表明储蓄存款正大量分流进入股市。

　　业内人士认为，居民储蓄入股市迹象从今年5月份开始显现。截至5月末，居民人民币储蓄存款余额15.4万亿元，同比增长17.6%，比年初下降0.4个百分点，储蓄增幅明显减缓。

　　央行在对金融运行数据分析时指出，5月份以来，由于股市上涨较快、成交量较大，分流了一部分居民储蓄存款。

　　储蓄缘何入市

　　有评论认为，如果说股指从1000点涨到1300点是QFII(合资格境外投资者)唱主角，1300点涨到1700点是公募基金当主导的话，这波从1500点左右发动的行情，百姓资金则成了主力军。

　　股市为何能吸引储蓄资金？业内人士认为，不外乎两大原因：新股发行促资金回流；其次，在经历了前期的连续上涨之后，10月份大盘依然很活跃，赚钱效应充分显现，刺激了储蓄资金涌向股市。

　　从新股发行来看，10月除了较为密集的中小板发行之外，还有工商银行这只航母级新股的发行，这是10月份刺激资金入场的最主要原因。

　　针对市场上关于资金撤出的担心，中金公司认为，近期资金迅速撤出的可能性不大。中金公司最新的投资策略报告指出，由于盈利预测普遍上调，股市近期上涨并没有导致分红收益率水平大幅下跌，股市对资金吸引力不变。

　　中金公司的报告同时指出，从政策面上，在中国和全球经济放缓的背景下，央行在年底再度大幅度收紧流动性的可能性不大。这也是未来两个月股市资金不会有大波动的一个基石。

　　上半年市场最大的特点就是，资金推动股指不断攀高。业内人士对本刊分析说，百姓资金仍在大举入市。从部分证券公司的客户保证金余额来看，10月份证券公司客户保证金余额为6042亿元，比上月增加2161亿元。虽然说，这其中很大一部分是打新股的资金，但是，即使按新增保证金最终会有20%进入股市计算，仅10月股市新增资金就达到400亿元。

　　也正是因为大批资金的入市，沪市股指从9月初的1600多点涨到现在的2000点。

　　由于股指的不断攀升，这半年来投资机会不断涌现，不少中小投资者都后悔没有及时跟进。当年股指涨涨跌跌，钱赚得也是战战兢兢，确实令一部分投资者裹足不前，错失不少机会。一位基金投资者对本刊表示，他买的上投摩根中国优势基金涨到1.3元左右就赎回了，开始以为等到跌回来之后可以再申购，但是没想到再也没有机会补回了。

　　基金是百姓资金入市的另一黄金渠道。近一段时间来，大盘基金纷纷出炉，最多时共有13只基金同时发售。而且，发行规模也让基金公司欣喜不已。南方成长基金两个工作日发行量就达到125亿元，成为目前市场上第三只百亿基金。

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(责任编辑：赵健)