中集集团（000039）在调整接近5个月后，昨日创出历史新高。该股总股本221866万股，目前可流通A股66577万股；2004年每股收益2.37元，2005年每股收益1.32元，已实施10派3.8元(含税)转增1股；2006年1-9月每股收益0.985元。

　　主营简介

　　公司主要从事集装箱、罐式储运设备、半挂车、登机桥等交通运输工具的生产，是世界上唯一一家可生产全系列集装箱产品并拥有自主知识产权的制造商，拥有22家集装箱制造工厂，分布在中国沿海11个主要港口或城市。其年生产能力接近200万TEU，是全世界最大的集装箱生产企业；自1996年以来，其集装箱产量已连续10年保持世界第一，干货集装箱的全球市场占有率超过50％。其登机桥国内市场占有率达90％以上，产品技术和质量均已跨入全球第一阵营；半挂车业务也已位居国内首位。

　　集装箱分析

　　该公司的集装箱业务主要集中在干货集装箱上。2005年下半年干货集装箱市场出现了重大转折，价量齐跌；但是今年3月份开始，市场又明显回暖，订单价格大幅回升，公司主要集装箱工厂开工饱满。尽管干货集装箱面临产能过剩的压力，但是公司的行业地位和合理的产业布局，使其在竞争中处于优势，产能利用率较高。只要世界贸易和中国对外贸易仍将保持良好势头，公司干货集装箱业务可望保持平稳。当前公司正大力发展冷藏集装箱、罐式集装箱、特种集装箱和道路运输车辆等业务，使干货集装箱在销售收入中的比重逐渐下降到55％左右，干货集装箱对其整体经营的影响已越来越小。

　　半挂车发展

　　公司新的发展重点是以半挂车为主的道路运输车辆。目前中集车辆业务在国内有7个生产基地，3个营销基地，在美国有1个生产基地，到今年年底会新增5个生产基地和3个营销基地。2005年，由于行业处于低谷，公司各类车辆的产销量仅5万多辆，占其主营收入的比重还不到1/6。但是随着今年以来市场的回暖，其订单已经多到开两班都忙不过来，预计全年产销可达8万多辆，占主营业务比重超过20％；2008年预计做到15万辆。

　　其他业务

　　该公司的另一个发展方向是罐式装备产业。尽管公司并购欧洲主流的陆路运输装备、罐式集装箱和专用静态储罐的领先供应商之一的荷兰博格工业公司受阻于欧盟的反垄断审查，但该公司的罐式设备业务仍然高速发展。该公司还拟与中铁集装箱运输有限责任公司合资筹建中铁联合国际集装箱有限公司，进入铁路集运装备市场，尽管短期内对公司盈利贡献很小，但可能具有新的战略意义。

　　股权投资

　　该公司还持有招商银行(600036)法人股13708.5292万股，每股初始投资成本不足2元，而目前招行股价超过12元，其浮动增值超过14亿元。尽管这对中集集团而言不算什么，但也是一个有利因素。

　　市盈率

　　由于机构一直将该公司作为周期性行业的公司对待，该该股的市盈率定位较低（目前不到12倍），但事实上中集的利润水平是长期持续稳定增长的，行业景气度的变化只会导致其增速的变化。如果多数机构最后认识到这一点，把它作为成长型企业来估值的话，该股将有很大的上升空间。经过第三季度的调整，该股从10月底开始再度振荡走强，目前股价已经创出复权后的历史新高，可继续看好。（金泉）