中信证券日前在博鳌召开策略研讨会上，预言内地股市可能在3年左右的时间内发展成12万亿至17万亿规模，成为亚洲地区仅次于日本、中国香港的第三大股市。

　　推荐重点股票

　　中信证券一如既往的在这轮刚刚启动的牛市中推崇机械（含汽车）、钢铁、石油化工、房地产、通信等行业。“ODI作为深刻改变中国与世界经济格局的重要力量，将极大提升周期性行业的投资价值。”中信证券研究部徐刚说。

　　徐刚称，对外直接投资是中国经济中新的但却是日趋重要的影响因素，它将改变我们对于经济和投资的原有看法。对于中国经济而言，ODI不仅有助于改善中国的经济运行模式（出口升级与投资转移），而且国内因固定资产投资引发的周期波动将会被逐渐熨平。基于上述分析，从行业配置上，中信证券刚出炉的报告建议投资者超配机械（含汽车）、钢铁、石油化工、房地产、通信。

　　在继高调预言中石化将上10元目标价之后，中信证券再次抛出十大重点推荐股票：宝钢、三一重工、中联重科、中国重汽、柳工、安徽合力、沪东重机、中国石化、万科A、中国联通。

　　中信证券策略分析师程伟庆认为，ODI大大分散了国内经济景气对产业的冲击，将市场扩展至海外市场从而拓展新的利润空间，并且推动着国内的产业结构升级与贸易结构优化。具有海外收入的上市公司无论主营业务收入增长还是股价表现均优于沪深300指数。

　　另外，能够进行大规模海外投资的中国企业更多集中在周期性行业，这些行业集中了大多数国有大型企业，他们的海外投资将首先受到国家在金融和政策上的支持；这些行业的企业积累了大量的留存利润，具有海外投资的资本；从国际分工和产业发展上讲，不少中国周期性行业具有比较优势。

　　还有，他指出，上市公司业绩增长的最大亮点在于传统的所谓周期性行业，在ODI崛起的背景下重新认识周期性行业将颠覆过往的投资思路。首先，从利润贡献的角度看，中国股市中周期性股票是无法忽视的品种。机构周期类股票（按股票的价格行为分类）利润贡献占比（可投资部分的）最近4年来始终保持在40%以上。其次，周期性行业的估值相对便宜，与同期大盘估值相比周期性行业始终维持了15%至20%的折价；而周期性行业的PEG为0.98，相对于稳定类和消费类股票具有较大吸引力。

　　外延式做多中国

　　展望明年，中信证券认为，对中国股的表现抱有信心。但更大的信心不仅来自于指数的上行，而是来自于市场的“大扩容”。股改完成、经济持续增长和海外中国股回归将会导致国内A股市场急速扩张，这将为投资者带来未曾有过的投资机遇。2007年“做多中国”的主题将不仅是内涵式的，也将是外延式的。

　　徐刚分析，随着国内股市的发展，市场结构和运行模式也会发生相应变化。

　　第一，A股与其他股市的联动性加强。随着更多的海外中国股的回归，内地、香港两地上市股票的增多会进一步加大两市的联动性。

　　第二，大小盘股影响力进一步分化。随着A股市场的市值集中度会进一步加强，大盘股对于整个市场的影响力在不断增强。

　　第三，行业结构将发生变化。从海外中国股的构成来看，能源、通信和金融是三个最大的行业，海外中国股的回归会增大这些行业在境内股市的比重。总体来看，未来中国股市的行业结构会更加均衡，这将进一步降低股市的波动性和增加市场的成长性。

　　另外，他指出，行业结构的变化还会进一步导致股票定价权的回归。目前，海外中国股在金融、电信等领域的市值占有优势，所以海外市场对定价更有发言权（H股和A股的联动也主要是在这些板块），而消费品类行业境内市场比重更大，境内市场具有本土定价权。而未来随着本土市场的做大和市场的逐步开放，在一些核心行业上的股票定价权的重心可能逐步回归境内市场。