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股指期货将在明年年初面世，预示着我国资本市场将出现一个全新的盈利机制，也意味着投资者再也不用仅仅依靠股市上涨来赚钱，在股市大跌的行情下“做空”（卖出）也能赚钱。在中国金融期货交易所分配推出股指期货仿真交易一个多月、南京市场推出一周后，记者了解到，南京大多数参与仿真交易的股民普遍感受是：“做股指期货赚钱快，赔钱也快，风险和收益都成倍放大。”这一市场期盼已久的金融交易新品种，是否真的能为普通投资者带来“一夜暴富”的机会？什么样的股民适合投资股指期货？小股民如何分享股指期货“盛宴”？
风险故事——30多天亏光30万本钱
“股指的下跌走势我先前是判断对了——做空，但是我没有及时兑现1.6万元的赢利，后来指数又涨啦，我眼睁睁地看着自己的赢利一点点变少，最后变成了负数，亏损两万多元。”昨天，在南京中信建投证券公司做股指期货仿真交易的谷先生向记者回忆了11月30日大盘开盘大跌后又大涨，自己一进一出损失的“心惊肉跳”的历程。
谷先生告诉记者，在11月29日那天，香港股市、美国股市均大幅下跌，其中香港的恒生指数当天跌去了约500点，因此他预感到第二天国内股市也会大跌，按照期货的交易规则，预测股市下跌时应“做空”（即卖出），预测上涨时应“做多”（即买入），于是在那天下午他开始“做空”，果不出其所料，11月30日开盘股市大跌，自己因为判断准确，到当天上午10时一下子就赚了1.6万元。虽然只是仿真交易，赚的还不是真金白银，但当时自己还是非常高兴，也就没果断地获利了结。没想到，在经过开盘的大跌之后，股指在下午又慢慢地升了上来，而当时自己一直在犹豫，总想再看看再等等，结果指数一路上涨，自己“账户”上的钱一点点变少，最后在收盘决定卖出之前，账户上不仅没有赚钱，反而亏了两万多元。谷先生不无懊恼地说，自己从开始做股指期货仿真交易到现在只有一个多星期，当初交易所分配给自己的30万元虚拟资金，现在已亏损了5万多元，真的是赚得快赔得也快。
中信建投证券公司南京淮海路营业部的孙德清副总经理告诉记者，股指期货仿真交易从10月30日推出到现在，虽然只有一个多月的时间，但已有不少投资者被交易所强行平仓（由于保证金不足并没有及时补充，被交易所强行终止交易），还有一些投资者已经将中国金融期货交易所分配的30万元虚拟资金全部亏光。
政策背景——股指期货明年初推出
业内人士表示，像谷先生这样只“亏”了5万多元的投资者还算是不错的，期交所推出仿真交易的目的是让广大投资者了解股指期货交易的风险和规律，现在做“亏”了是正常的，这有利于投资者积累经验、教训，但是如果股指期货正式推出后，投资者再这样判断时犹豫不决，到时亏的可就是“真金白银”了。因此想参与股指期货的投资者应该好好利用现在的机会，熟悉和掌握其中的规律。
在日前证监会举办一项为期约3个月的股指期货投资者风险教育活动会议上，中国证监会主席助理姜洋表示，股指期货投资者风险教育活动完成之后，股指期货有望正式推出。姜洋表示，在股指期货推出前进行这次约3个月的风险教育，就是要让所有投资者对这一产品明确认知，营造理性投资的氛围。
姜洋说，股指期货作为一项新事物，需要有一个各方面重新学习和了解的过程，它虽然是一种风险管理工具，但其本身也蕴藏着巨大风险，不讲风险只提收益是不科学的。各家中介机构在向投资者推介这一新产品时，不能只说它的正面之处，也要向投资者充分揭示它的风险所在，进行全面介绍。如果好处说得多，风险讲不透，就是对投资者的误导。
忠告股民——股指波动时要果断出手
据了解，目前江苏本土共有5家期货经纪公司具有从事股指期货业务的资格，其中南京有三家：弘业期货、东华期货和道通期货。另外，华夏期货等外地期货公司也依托一些证券公司在开展股指期货仿真交易。
业内人士表示，股指期货一般只适合拥有大量资金的机构投资者，中小散户要涉足股指期货，无论在资金和技术上都是比较困难的。以即将开放的股指期货目前介绍的操作方式看，以10%的保证金购买一份指数期货所需资金也要4万元左右。指数每波动1%，投资者就会盈利或者亏损10%。而且机构投资者可以采取在股市中“做多”、在指数期货中“做空”的套期保值等投资手法，实现在股市和期货市场同时赢利，而个人投资者却因为资金太少，根本就用不上这些交易手段和技巧，因此在交易中处于天然的劣势地位。江苏弘业期货经纪公司的专家告诉记者，炒股指期货其实与炒股区别很大，炒股可以做长期投资，买进后半年、甚至一两年不出手，直到它涨到了自己认可的价格，但是股指期货就不能这样操作，因为它采用的保证金交易方式，即投资者只要用10%的本钱就可以完成一笔买卖，一旦股指波动幅度达到10%，自己的赢利或亏损将是100%，这就是大家常说的“以小博大”，因此一般资金较少的投资者宜快进快出，并且一定要控制好风险，比如股指波动幅度超过多少就出手，千万不要犹豫不决，导致风险失控，亏损放大。
理财攻略——借股指期货基金获收益
业内人士表示，虽然普通投资者没有实力直接参与股指期货交易，但可以通过间接方式分享股指期货带来的“盛宴”。
首先，投资者应密切关注与股指期货相关的金融新产品的推出。明年很可能会推出针对股指期货的新型股票基金和新型理财产品，个人投资者不妨将这些产品作为原先个人投资组合的一种补充。
其次，投资者应密切关注股指期货的波动给股市带来的影响。股指期货之所以如此受欢迎，其中一个原因就是它可以替代直接持有股票，使得投资者不需真正买进或卖出大量股票就能参与大范围的市场运作。因此，机构投资者可以在买入股指期货的前提下联合推动股市行情，或者在卖出股指期货之后打压股市，普通投资者如果洞察了这些，对自己炒股也将大有好处。
第三，债券型基金以及混合型基金的表现将更佳。混合型基金一般会同时投资股市与债市，即在国库券市场与股票市场之间来回切换。当股市上扬时，从国库券市场进入股市，而当股市下跌时，又把股票换成国库券，这样就能从大范围的市场运作中获取收益。但这种市场时机的选择会因频繁地买卖很多股票而带来很大一笔交易费用。一个更好的办法就是在投资国库券的同时，持有数量不断变化的股指期货合约，通过杠杆效应来平衡已经获得的收益回报。
所以，保守的个人投资者也可以关注此前不太受投资者注意的债券型基金以及混合型基金。
实习生 管小峰
本报记者 陈春林 沈春宁
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