12月4日，原油价格回升带动了上海燃料油期货价格反弹。主力703合约价格收于2960元/吨，上涨33元，成交56438手，持仓略增530手至41894手。

　　新加坡市场也继续保持了回升势头，在周一下午进行的普氏燃料油窗口交易中，180cst燃料油价格报收于278.2美元/吨，比上周上涨2.8美元/吨。纸货价格表现更强，1月纸货价格上涨3.5美元/吨，报289美元/吨。不过燃料油与原油的价差却进一步扩大，1月燃料油纸货与迪拜原油的价差已经扩大到17美元/桶以上。

　　原油价格继续触摸高点。在周一的电子盘交易中，纽约商品交易所原油701合约价格触及63.82美元/桶的10周新高。在上周五的交易中，701合约价格连续第五日上涨，以63.43美元/桶的价格报收，为9月18日来的最高点。美国偏冷的气温预报和欧佩克的减产言论为油价提供了有力支撑。

　　上周五，一场暴雪袭击了美国中西部地区，随后的周末，美国东北部的新英格兰地区也迎来大雪天气，纽约州西部地区的积雪深达五英寸。根据全球最大的民间气象预测机构Meteorlogix称，未来几天该地区气温将降至零下6-12摄氏度范围，比历年同期的气温低3摄氏度。笔者预计，在圣诞节来临前，持续的低温和增长的消费将刺激石油需求，促使油价进一步回升。

　　欧佩克方面近期在减产的问题上出现了分歧。沙特石油部长称，目前全球石油供应明显过剩，美国过高的石油库存是导致供应失衡的主要原因，库存过剩量达1亿桶，因此沙特积极主张进一步减产，平衡供需关系。不过利比亚和科威特则认为，目前60美元/桶的油价仍可接受，进一步减产可能会面临收入减少和市场份额被非欧佩克产油国抢占的风险。

　　本月14日，欧佩克将在尼日利亚召开部长级会议讨论减产议案。根据初步统计，目前支持减产的欧佩克成员国占2/3，而11月的120万桶的减产决议只有78.5万桶被执行，欧佩克的执行力仍难让人信服。为了进一步增强影响力，欧佩克正在考虑吸纳安哥拉和厄瓜多尔为新的成员国。

　　国内燃料油市场近期也出现了回暖的迹象，黄埔进口燃料油的价格已回到2900元/吨上方。据业内人士透露，今后几个月里，包括大连西太平洋炼厂在内的多家大型炼厂都将上马焦化等深加工装置，渣油、油浆等产品的供应将大幅缩减，这就意味着长期低价销售的国产燃料油供应将大量减少，也一定程度上支撑了进口燃料油的价格。随着冬储的进行，低迷的沥青市场也开始好转，国产沥青价格开始在2500元/吨附近寻找支撑。

　　综上所述，笔者预计，在圣诞节来临前，持续的低温和消费的增长将刺激石油需求，促使油价进一步回升，国内市场也会受带动而回暖，燃料油期货价格有望重回3000元/吨上方。

　　（作者单位：上海中期）