上周五刚上市的招商轮船(601872),昨日在大机构横扫千军的气势攻击之下,出现快速涨停走势。笔者认为,这不仅是在开始演绎招商轮船的传奇故事,而实质是A股市场再次争夺对自己民族资产定价权的问题。
北辰实业是A股市场成功夺取资产定价权的第一例。
多年以来,北辰实业的H股一直是在远离其每股净资产进行交易,直到9月25日北辰实业A股发行时,股价才慢慢爬到了2.4港元,也就是大约每股净资产的水平。在这样的大背景下,北辰实业A股的发行价和开盘价自然都低。然而,自10月16日上市后,北辰实业却在短短的35个交易日中,股价快马扬鞭上涨,实现翻番有余,特别是在最近的18个交易日,其K线图上是连拉了18根阳线。至昨日,北辰实业的股价已经收在7.36元,比其香港H股3.78港元的股价多近一倍。
招商轮船主营包括油轮运输、散货船运输和液化天然气船运输,涵盖了能源运输的主要货种。公司目前的主要利润来源是远洋运输原油。近年来,随着中国经济的高速增长,带动国内对原油需求的不断加大,并且是对外依赖性不断增大。据权威部门的预测,到2010年中国消费原油为4.06亿吨,进口超过2亿吨。
在国家石油安全体系中,石油运输是连接海外资源和国内生产、消费和储备基地的中间环节,所以,运输安全自然就更成为国家能源战略无法回避的问题。为此,有人建议,到2010年中国船东承运进口原油比例达到50%,之后逐步提高到80%。然而现实是,2005年中国进口原油1.36亿吨中,只有12%左右的海上总运量是由中远、招商局和中海等国内几家主要航运公司来承运。此外,与中海发展等明显不同的是,招商轮船不但早就与中石化集团、中化集团及中海油等建立了战略合作关系,而且还使他们成为自己的大股东,这相当于把未来几年的运输合同签好了。
事实上,中国目前适合远洋运输原油的船只仅有300多万载重吨,而作为国内最大远洋能源运输企业龙头老大的招商轮船,其载重吨就有256万吨。因此,凭着“国家合同”、门槛高的运输市场垄断,一旦船只全部造好发挥用场,招商轮船的业绩真是想要不高成长都难了(2005年摊薄每股收益为0.39元,预计2006年0.30元),它很可能复制北辰实业的走势。 |