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昨日，封闭式基金的表现可谓是风光无限。53只封闭式基金不仅全线飘红，而且涨幅惊人。收盘后，涨幅在8%以上的封闭式基金就达到17只，几乎占了全部封闭式基金的1/3。146天上涨158
%据银河证券基金研究中心统计，从2005年7月8日到2006年11月30日——短短146天的时间里，53只封闭式基金价格平均上涨158.44%，其中25只大盘基金期间价格平均上涨164.57%，28只转制基金期间价格平均上涨121.66%。
下半年以来，封闭式基金行情狂飙猛进，其价格涨幅已大大超过大盘的涨幅。
封闭式基金的大涨也给投资者带来了巨大收益。投资者张小姐在11月初听说基金鸿阳月底要分红后，果断买入，当时的买入价是0.968元。不到一个月时间，基金鸿阳的现价已经达到1.199元，加上每份0.1元的分红，张小姐的收益已经达到40%左右。
对此行情，银河证券基金研究中心首席研究员胡立峰分析说：“我们不是向投资者推荐一两只基金，而是推荐一组53只基金，尤其是其中的25只大盘基金更是涨幅喜人。”
向净值回归
胡立峰认为，封闭式基金向净值回归的趋势不可逆转。“基改、分红、抵押品、对冲工具”是支撑封闭式基金走出一波超越大盘30%-40%行情的四大题材。
即将进行的超大规模分红是刺激封闭式基金强劲上涨的导火索。岁末在即，封闭式基金的年度分红指日可待。
业内人士认为，封闭式基金的持仓以大盘蓝筹等价值型股票为主，在目前的市场行情下其净值涨幅要好于开放式基金。从基金三季报来看，有一半左右的封闭式基金的每单位可分配收益超过0.2元，大批基金将在明年4月份时进行高比例分红。
胡立峰表示，虽然个别基金年内实施了部分分红，但未来5个月之内封闭式基金将实施300亿元左右历史性最大规模的分红。可目前这300亿元现金红利还是处于折价状态。
近来，消息面上的利好消息也支撑着封闭式基金的上涨行情。11月24日，证监会主席尚福林在出席第31次基金业联席会议时指出，鼓励推出创新型的封闭式基金产品，并表示基金公司股权激励的方案有望在部分基金公司进行试点。
还有套利空间
展望未来的封闭式基金行情，胡立峰表示，“净值正在高山之巅呼唤着从山底爬到山腰的价格，仰望高高在上的净值，净值有多高，行情就有多远！”
不过，他同时也提示风险：“当然，在封闭式基金向净值巅峰不断攀登的过程中，难免会遇到风雨，期间存在的短期风险也需要投资者认真对待。”
不少券商投资人士甚至表示，只有套利空间消失，也就是说折价率消除，封闭式基金大幅上涨的行情才会有所停息。经历了近期的大幅上涨后，部分封闭式基金将会呈现高位震荡和分化的走势。相对来说，大盘基金由于到期时间较长，折价率一直维持高位运行，目前折价率基本都在20%以上，属于被低估的品种，而且可分配收益高于小盘封闭式基金，仍具有很大的投资价值。
封闭式基金折价率前十
新闻分析
封基为什么这样
为什么封基行情越近岁末越火爆？分析人士认为，除了封基面临年末分红行情、股指期货为封基提供对冲组合机会等因素外，多数封基目前仍有高折价率是根本原因，从这个层面来说，封基面临价值回归是大势所趋。
高折价率是根本原因
中信证券资产管理部投资总监王锦海在接受媒体采访时指出，封闭式基金近期大涨最主要原因在于封闭式基金长期的不合理折价，在牛市行情中尤其具备长期投资价值。
“更为重要的是，从未来发展看，在持有人的要求和压力之下，基金公司和监管机构有可能对大型封闭式基金进行制度创新，从而在机制上彻底解决封闭式基金价格严重背离价值的情况出现，保护投资人利益。”他说。
近年来，QFII、社保、券商等机构投资者，尤其是QFII大量增持封闭式基金，从侧面说明封闭式基金是当之无愧的估值“洼地”。而随着我国证券市场长期向好，在封闭式基金约束和激励体制健全以及持有人权益得到充分保障的情形下，以社保、保险等为代表的机构投资者仍将不断增持折价率较高的封闭式基金。
分红预期提升价值
《证券投资基金法》第十九条规定，基金管理人应当“按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益。”《证券投资基金运作管理办法》第三十五条和第三十六条规定：封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。基金收益分配应当采用现金方式。这是封闭式基金分红的主要法律法规依据。从这个角度看，管理层基本确立了封闭式基金强制分红的政策，无疑将提升封闭式基金投资价值。
目前具有短期内大比例现金分红前景的封闭式基金尤其引人关注，有分析人士预计，预期分红可达500亿元人民币。部分基金的半年可分配利润份额收益率超过20％，十分具有吸引力。
股指期货孕育封基套利机会
随着股指期货推出，其做空制度的出现有望给投资者一种全新的封闭式基金套利交易模式，即卖空股指期货，同时买入封闭式基金，用对冲交易来套取封闭式基金的折价空间。
一直以来，没有任何做空机制被认为是我国封闭式基金出现高折价率的重要原因之一。事实上，针对封闭式基金和股指期货的这种套利交易，已经在英美等国不同程度地促进了封闭式基金的折价率回归理性。
即股指期货的推出提升了封闭式基金的价值，投资者通过买入封闭式基金，同时做空股指期货，就可以规避股市下跌的风险，这样无论市场涨跌，只要封闭式基金折价回归，就可以获得套利收益。
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