昨日大盘强势尽显，大盘猛涨创新高。不少投资者对此是又欣喜又有些担忧：市场在连续上涨后，会不会出现调整？明年的市场将会有怎样的表现？对此招商先锋基金经理张冰明确表示“牛市已经不容置疑”。他认为宏观经济的持续快速增长为股市走牛奠定了坚实基础，而重大制度变革将为A股市场步入新一轮牛市提供重要动力，本轮制度牛市刚刚起步,未来2-3年牛市仍值得期待。

　　张冰认为，股权分置改革即将“大功告成”,全流通时代开始到来，股市运行的制度环境已经发生根本性改观，市场投资信心得到了明显恢复。而作为股市运行的基础，上市公司质量正稳步改善。同时投资者结构也在发生显著变化，以证券投资基金为代表的机构投资者已经崛起。此外，市场估值水平、投资理念已逐步与国际接轨。尤其是重大制度变革为A股市场步入新一轮牛市提供了重要动力，这种重大制度变革主要集中在三个层面：宏观经济层面的制度变革——人民币升值;上市公司层面的制度变革——股权激励、整体上市等;证券市场层面的制度变革——资金供给、融资融券、股指期货等。

　　张冰所管理的招商先锋基金日前刚刚进行了大比例分红，净值降至1元附近，目前正在推进申购费率优惠持续营销活动。招商先锋基金秉承价值投资理念，挖掘成长性良好、同时价值被市场低估的股票，贵州茅台、赣南果业、王府井等今年表现优异的股票都在该基金的重仓股之列。招商先锋基金今年以来净值增长超过80％，在同类基金产品中排在第8位。谈到未来市场投资思路，张冰表示，从整体策略上看，其核心是“确立牛市思维，突出投资主线，坚持价值投资，精选优质个股”。在具体操作方面则将沿着“业绩增长”和“制度变革”两条投资主线去积极布局核心优质资产。

　　在制度变革主线，则可重点关注人民币升值受益的行业。

　　李 玲

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