近两个交易日的A股市场走势出现电梯般的急上急下走势，在本周四的尾盘，上证综指在一个小时内就急跌60点，其中前期热门股的北辰实业更是跌停板，受此影响，有业内人士开始讨论是否到了头部形成的阶段。

　　是大顶还是小顶

　　那么，A股究竟是一轮牛市行情的结束，还是休息后再延续牛市？对此，笔者倾向于后者，一方面，目前A股市场的牛市背景并没有明显改变，中国经济增长主题、人民币升值以及全球资金流动性过剩的背景依然清晰可见，市场的长期趋势也不会改变。

　　另一方面，虽然A股市场的确存在着一定的炒作特征，北辰实业、招商轮船等新股最为明显，但从整体估值来说，根本不算高估，因为A股市场2200点左右时的平均加权动态市盈率只有26倍，相比较周边证券市场的估值来看，并不明显高估。

　　笔者认为，大盘在近期可能会出现休整，而且在12月20日也是相关机构资金的结账日，可能会影响到资金的配置问题，这也会影响着上证综指的走势。但是，由于估值并不高，A股市场可能并不会因此而终结牛市。也就是说，目前的调整，将有点类似于5月中旬至8月底围绕1600点区域进行的整理，而不可能出现2001年的2245点筑就五年熊市大顶的情形。

　　关注估值+成长

　　正因为如此，在实际操作中，投资者的操作思路仍可相对稳健，大盘的走势只会压抑着个股的短期走势，而个股的长期走势则看公司的基本面。

　　循此思路，我们建议投资者密切关注着“估值+成长”个股，比如说桂东电力、轴研科技以及部分中小板新股，如鲁阳股份、獐子岛、雪莱特、孚日股份等。