周五两市大盘出现明显下跌，然而医药股却一枝独秀，逆市上扬，中汇医药（000809）、南京医药（600713）、普洛康裕（000739）等相关品种均居于涨幅榜前列。由于医药板块前期一直缺乏表现，而在当前大盘震荡回调、市场热点结构性转变之时，作为典型的防御性品种，市场机会因而凸显，因此，操作上我们建议关注超跌医药股，如健康元（600380）。

　　近日，有多家互联网站报道了一则关于健康元将向全球最大制药商美国辉瑞公司以每股6元定向增发1.5亿股股份的传闻。定向增发完成之后，美国辉瑞将成为健康元的第二大股东。

　　值得关注的是，公司2006年中期现金流并不理想，货币资金只有..29亿元，但流动负债已经达到了18.5亿，这显然无法支撑股改时分红比例将不低于年度审计后可供分配利润的60％的承诺。面对资金链吃紧，健康元先后提出的发行短期融资债及分拆上市的方案目前基本都处于停滞不前的状态。然而，今年来，资本市场的定向增发为健康元开启了新的融资渠道。

　　虽然我们目前并不能确认健康元将引入美国辉瑞相关消息的真实性，但是，该公司的确存在强烈的再融资预期，而定向增发无疑是现实的选择。何况，由于健康元实际控制人朱保国及其关联企业持有健康元的股权比例较高，通过定向增发引入战略投资者，以改变当前“一股独大”局面，也自然有助于提高健康元的估值。而且我们相信，该公司未来对管理层实施股权激励的预期也非常强烈。

　　（武汉新兰德 余凯）