国信证券研究所常务副所长蒋国云:
明年行情先调整后上升
蒋国云
中国人民大学深圳校友蒋国云现任国信证券研究所常务副所长,他以个人名义在这次校友会上发表自己对证券市场的看法。 他认为,明年的行情可能是先调整后上升。
上升趋势可期明年将有调整
蒋国云说,中国证券市场越来越受国际经济和国际证券市场的影响。美国政治重新演绎与经济决策,是“全球最大的庄家行为”。而另一方面,中国现在高举自主创新大旗,落实科学发展观,致力于建设和谐社会,对经济的发展,对资本市场都是长期利好。
他认为,明年年初股市指数会有一个调整,然后再恢复性上涨。主要原因有:中国进口将持续上升,国内消费也会有较大增幅,这些都决定了股市会继续向好。但投资在明年初可能放缓,加上股指期货即将推出,而目前股指已经有相当大的升幅,对个股的估值会出现较大分歧,这些因素综合起来考虑,明年三四月份可能会有一个回调。他说,股指期货推出前后是一个敏感期。
不看好银行股和地产股
蒋国云认为,扩大内需已经反复被决策层强调,对证券市场来说,最大受益者将是消费品生产企业,高能耗、高污染行业则日子难过。他认为,由于国家已经把建设经济适用房、推广廉租房作为一项重要措施,以缓解房地产价格上涨过快趋势,住宅房地产行业也将不得不告别暴利时代,市场估值将会降低。
蒋国云认为欧洲金融体系资源配置的效率不如美国。美国的金融体系以资本市场为主,而欧洲金融体系以银行为主。资本市场尤其是证券市场的资源配置效率要高于银行,因而能更好地解决企业融资问题,企业也更愿意到资本市场直接融资。美国资本市场发展以后,导致企业“脱媒”现象,银行业经历了一个痛苦的转型期,现在美国银行业中间业务收入比重已经超过了信贷业务。以此类推,中国银行业同样面临一个潜在危机:随着资本市场发育的完善,企业对银行的依赖程度降低,银行的重要性将会下降。如果银行业收入重心不能从传统信贷业务转移到中间业务上来,2008、2009年银行业将会面临巨大危机。他表示不看好银行股和住宅类房地产股。
他解释说,就房地产而言,新加坡、香港推出廉租房制度后,房地产价格不涨反跌,就说明了问题。就金融行业而言,证券类股票最好,其次是保险类股票,巴菲特最喜欢的就是保险股。第三才是银行股。从最近的基金发行火爆情况来看,中国资本市场的空间已经迅速打开。美国银行业曾经有过的那一幕相信在中国已不太远。像民生银行、招商银行这类公司调整会比较快,受到的冲击相对要小。蒋国云看好的行业还包括:拥有竞争优势的制造业、商业和旅游业、设备制造、电力、环保等。 |