今年股票投资方向基金平均净值增长率达到98．58％，同期上证指数涨幅为95．84％。从1999年至今，除2000年外，股票方向基金的平均净值增长率一直领先于上证指数。“随便挑只基金，资产就能翻倍”，2006年对于基金来说是丰收的一年，对于基金持有人来说是获得丰厚回报的一年。

　　回报的力度——

　　净值增长98．58％

　　根据中国银河证券基金研究中心统计的数据，截止到上周五，运作满一年的股票投资方向基金平均净值增长率达到98．58％，其中开放式非指数型股票基金为105．72％，指数型股票基金为106．25％，偏股型混合基金为98．17％。而同期上证指数涨幅为95．84％，基金全面跑赢大盘已基本成定局。

　　同时，在全部174只开放式股票方向基金中共有64只净值增长率超过100％(含指数型股票基金中的9只)；而在运作满一年的开放式股票方向基金中这一比例更高，99只基金中有55只净值增长率超过100％。也就是说，即使投资者在年初以抓阄的方式随便挑选一只股票方向基金的话，到上周五也有55．55％的概率资产翻倍。即便是抓到最差的一只也有近60％的回报。事实上，基金业不仅在今年的牛市跑赢了市场，为持有人实实在在地赚到了钱，在过去几年的熊市中，也经受住了考验。过去几年的数据表明，从1999年至今，除2000年输给大盘将近4个点，股票方向基金的平均净值增长率一直领先于上证指数涨幅。其中2003到2005年，连续3年超出上证指数涨幅10个点。

　　信任的价值——

　　首发规模4000亿

　　与此形成鲜明对照的是，近年来，个人投资者在市场上的惨败。根据深圳华鼎调查公司2005年末所做调查，在当年的行情中，77％的投资者亏损严重，12％的投资者略有盈利，11％的投资者基本持平。

　　业内人士分析，如果说上半年行情还比较好把握的话，下半年大盘结束普涨行情，“二八现象”越来越明显，个人投资者越来越跟不上指数的上涨，不少散户是坐看大盘冲关夺隘，自己的财富却没有增值。“股市已经进入机构博弈时代，个人投资者靠追涨杀跌赚钱是越来越难了”，业内人士指出，随着市场的发展和成熟，个股数量越来越多，金融创新也使得市场更加复杂，投资趋于专业化。散户将很难通过支付搜寻成本获取超额收益，购买基金进入股市获取稳定收益将是大趋势。投资者给予基金的信任是巨大的。今年，基金首发规模有望达到4000亿元，12月7日，嘉实策略增长一日募集419亿，创造了全球基金业历史上前所未有的纪录。嘉实有关人士判断，这些资金90％以上应该都是出自普通投资者的。

　　理性的反思——

　　谁的利益最重要

　　2006年以来，股民向基民转化的过程在加速。专家理财的优势正赢得个人投资者的信任，基金表现出来的持续占胜市场的能力，让他们相信认购基金来分享牛市的财富效应是一条可靠的资产保值增值途径。对基金业来说，如今的信任来之不易。但赢得信任难，保持信任更难。

　　具体来说，究竟怎样的规模对基金来说是一个合适的规模？从基金管理人自身的利益来讲，资产管理规模越大总是越好，但当它与给持有人稳定持续回报的要求发生冲突之时，基金管理人的理性能否压抑规模扩张的冲动？在大批新基民涌入的同时，应该看到他们对基金并没有充分地了解，他们可能并不知道到底什么是最适合他们的，此时基金公司如实地告知了投资者吗？还是为了自己的利益在忽悠投资者？甚至从技术上来说，控制发行规模是几乎不可能的吗？我们能否找到有效的途径较为准确地控制发行规模的上限。所有这些问题的核心都在于，是否在任何情况下，特别是在自身的利益与基金份额持有人的利益发生冲突时，基金管理人始终能够站在持有人的利益上考虑问题。中国证券报

　　新闻链接

　　牛市催生基金分红浪潮

　　随着指数节节上升，赚得盆满钵满的基金公司竞相分红回馈投资者。记者从长城基金管理公司了解到，继12月8日、12月15日两次大比例分红后（分红收益率23％），长城安心回报基金净值继续快速上涨，12月18日基金净值达到1．0991元，累计净值为1．3291元。

　　“为了满足投资者的需求，结合这只基金的特点，我们前两日进行了大比例分红，以使基金净值回归到1元附近，分红后由于基金持有的优秀股票继续快速上涨，基金净值也随之升高。”长城安心回报基金经理杨毅平对记者解释了净值“归不回去”的原因，“基金净值的增长速度甚至超越了我们的预期，我们的市场预测、选股能力的正确性也得到了证明。”长城安心回报基金运作过程中一直非常注意保持稳定的分红能力，给投资者持续的回报，一旦净值增长到一定程度将实施第三次分红。”长城安心回报基金18日起开展限量30亿份持续营销活动，活动期间购买该只基金的投资者有望短期内得到分红收益。