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靠“天”吃饭的中国股市不可能在一夜间改变“政策市”、“资金市”的传统特色。展望2007年，我想，在享受中国股市“只有更高”但“问题不少”的辉煌时，还是别忘了“在风险市场中，活得更久的，才有望活得更好”！
“表面看很红火，仔细看问题不少”，尚福林在近日轻描淡写地说出了他对股市的观感，这是他在表明了对“股市已发生转折”的态度后再次发表观点。作为中国股市大戏的主角，当股市牛气冲天时尚福林如此表态透出一种轻松，一种冷静，但也有难以掩饰的成就感。
事实上，2006年以来，中国股市的气象早已不是“很红火”三个字能概括了——从形象上看，它早已从“丑小鸭”变成了“白天鹅”；从骨子里瞅，它像一个从“天”上捡到了馅饼的穷汉，早已从“丐帮”令人振奋地跻身于“暴发户”行列，而且，这个暴发户看起来还很有潜力。
谁都知道，“掉馅饼”给我们的这个“天”便是“国九条”，是开启于去年4月29日的股权分置改革，是起始于去年7月21日的人民币升值，更是我国宏观经济长达25年的高速增长。作为一个经历了市场化定位和制度变迁的股市，作为一个本币持续升值的市场，作为一个长期被体制扭曲的“国民经济的晴雨表”，它在解决了体制局限后终于焕发了青春。而此前，人们对“晴雨表”功能的期待曾一次次落空。
“晴雨表预期将温暖2006年股市”，这是我在2006年初展望今天证券市场总体态势时提出的观点，因为股改开始后我们看到了希望。如今，这个愿望实现了，一年之内，中国股市和宏观经济形势终于完美结合，画出了“正相关”曲线。也就是说，从此，我们的投资便可以多少摆脱各类技术指引，大致拥有了新的可信赖的风向标。我们信赖价值投资，我们也必须去理会过去忽视的宏观指标，比如GDP增速，比如人民币升值拐点，比如宏观调控力度。
当然，我们还有更大的成绩。在这一年，无论是在指数涨幅、股票市值、资金来源、市场人气以及上市公司和机构扩容等哪一方面，中国证券市场都实现了历史性突破。你只要看一看两市仍最有“人气”的上证指数，看看赫然在列且单股市值破万亿的工商银行，看看银行门口排成长列的“基民”，便可以印证中国股市在今年取得的辉煌。面对此情此景，中国有权骄傲，监管层有权惬意，投资者有权欣喜。
当然，“晴雨表温暖股市”是我们期盼的。但靠“天”吃饭的中国股市也不可能在一夜间改变“政策市”、“资金市”的传统特色，而在政策激励、资金流动性过剩等因素的推动下，这一“特色”便会被演绎得淋漓尽致。这便有了今年10月后股市的疯狂。
正因如此，一年将尽的时候，我们看到的中国股市不仅真的有了“晴雨表”的样子，暖意洋洋整一年，甚至还有些热得发烫起来。笔者在2005年末曾用“狂犬吠日”来预测股指升幅，断言其升幅可能超过当时机构预测的最高点1600，“狂涨”到吓人，而如今，我们的分析师们甚至早已把“日”头挂到了2500、3000甚至8000以上。而且，有美国财长保尔森“世界经济领袖”的“日”头高高在上，有专家已经给中国股市穿上了“汉唐盛世”的“黄金甲”。
“没有最高，只有更高”，这是某些分析师提出的口号。相比于“牛神附体”的“幽默”，这口号无异于“人有多大胆，地有多大产”的“革命传说”。
可以看到，一旦压抑了四五年的投资热情和投机冲动被激发，我们的股市便真的也可以和道琼斯、港股一样，红火得“一塌糊涂”，而且，由于我们的股票市值占据GDP总值比例仍然较低，市场发展的想象力便更大，便更给了股市“更红火”的理由。而正是在这种红红火火“没有最高”的氛围中，散户看到了希望，机构赚来了实惠，扩容迎来了坦然，上市公司等来了机会，尚福林盼来了难得的轻松，而股市的“二八现象”便在演绎，股市的风险便在酝酿。
也正因如此，在轻描淡写成绩的同时，尚福林才强调了“问题不少”，强调了上市公司质地，强调了“确保期货市场健康平稳运行”。因为我们知道，在2007年，我们在股指高企铸就辉煌的同时，还会迎来能在很大程度上改变股市游戏规则的股指期货，还会迎来大规模的非流通上市，以及可能的经济拐点……
也许，在这一年，中国股市才会迎来真正的考验吧，并在制度建设、市场质地等方面实现深度和广度上的全方位拓展吧。毕竟，我们的股市及其投资队伍还很小、很嫩、很脆，还没在真正开放的资本烈焰中浴火再生。
如此展望2007年，我想，在享受中国股市“只有更高”但“问题不少”的辉煌时，还是别忘了尚主席的冷静，也别忘了我常说的另一句话吧：“在风险市场中，活得更久的，才有望活得更好”！
侯宁
社会学者 | |
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