作为A股互联网第一股，网盛科技（002095）自上市起就备受关注，一向低调的掌舵人孙德良也因此由幕后走向台前。

　　“这几天，公司露脸的机会可是2个亿都买不来的。”孙德良笑着说：“上市程序过后，将会按照既定的战略创新，扎实地经营。公司上市了，我们依然会保持创业者的心态，把握公司的发展。”

　　赚的是“辛苦钱”

　　2万元起家，如今总资产1.4亿元。孙德良认为，网盛科技成功的根本原因就在于坚持了“专业化+电子商务”的理念。

　　1997年孙德良开始做网站时，正值国内掀起第一轮互联网热潮。当时孙德良没有选择做门户网站，他坦承：“主要是没有那么多的资金，我只能作一个行业。没想到这竟然成了专业类网站的开山鼻祖。”

　　网盛科技的赢利模式关键依靠庞大的客户数量来汇总公司的收入源，单个客户对公司的收入贡献不是太大。中信证券张兵、何彬分析认为，网盛科技是赚“辛苦钱”的公司，其和互联网依靠点击率、注意力赚钱的本质还是有所不同的。

　　公司现有商业模式的成长性主要取决于开拓客户的数量和类型，全国性市场拓展将是推动未来成长性的动力之一。目前公司的客户主要集中在江苏、浙江、山东、上海，中信证券预计其上市后，会员的全国性拓展将成为必然，预计会员数年增长率20％以上。

　　此外，公司收入的85％来自化工网，2003-2005年的复合增长率为30％，中信证券认为，从区域性公司变成全国性公司的过程中，网盛科技能够体现出互联网行业的高成长特性。

　　“专业搜索”成亮点

　　公司的募集资金项目主要为化工专业搜索信息服务平台项目（专业搜索）、化工专业信息平台升级项目（平台升级）、私有交易平台和供应商关系管理系统（交易平台）三个项目。

　　“平台升级项目‘的实施应可以令收费会员保持年增800－1000名，带动“会费”稳定增长。国泰君安王稹认为，平台升级势在必行，客户不形成规模，电子商务便难以有效运作。

　　“专业搜索项目”主要是建设以化工产品和供应商为基础的产品搜索子系统、以化工站点为基础的目录搜索子系统、以化工网页为基础的网页搜索子系统。由此公司将由传统的“会费＋广告”模式转向“关键字检索广告排名竞价”盈利模式，向google和百度的商业模式靠拢，这被机构评价为是公司的最大看点。公司招股说明书中指出，该项目建设完成进入稳定期后，预计年实现销售收入6000万元，净利润3146.28万元；五年投资利润率53.97%，内部收益率37.74%，投资回收期2.15年。

　　机构对该项目预期也较为乐观。随着搜索引擎影响力的提升，广告位的售出率将激增，广告位价格也将提高，收入随之大幅增加。据估计，2008年“关键字搜索排名竞价”广告可能会带来广告收入15%-30%的额外增长。

　　强化“品牌优势”

　　“网盛业务运作一直很好。”锦天城律师事务所章晓洪律师回忆说，甫一接触公司便被其“造血”能力所震撼：自创建以来，网盛科技从未引进过任何风险投资或战略投资，通过自身业务的扩张和稳健的经营战略实现了连年盈利。“当时，真正赢利的网络公司并不多见，于是竭力鼓动企业上市。”

　　“最终选择国内上市，是希望给整个产业带来的关联效应。”而作为第一家A股纯互联网企业，孙德良希望公司能发挥正面引领作用，“同时希望保持对公司的控制权，不打算多发股票，融的钱够用就行了。”最终，公司把2.11亿元融资投向正在上马的项目中，所需资金额总计1.875亿元。

　　“上市最大的好处强化了公司的融资能力，极大的提升了品牌效应，以及为后续的团队建设埋下伏笔。”孙德良说，公司具有先发优势及品牌优势，迅速地积累了相当数量的企业用户，拥有了一大批具有较高忠诚度的企业用户，而上市引发的轰动更始积累了宝贵的“注意力”资源。他确信，用户规模将成为新竞争者的最大的进入障碍。

　　对于市场给出的高价，孙德良说：“能创造高股价当然是一种荣誉”，但一个企业的发展应该是“走楼梯”，而不能是大起大落的“乘电梯”。“每一步上一个台阶，这样即使受到挫折掉下去也顶多落到下边的台阶上，还可以爬起来再走。”

　　“我们希望企业上市后带给大家一个健康、良好的投资对象，能够给互联网行业、投资者和企业带来一个共赢的局面。”孙德良表示，“希望投资者能冷静地对待公司的股价，能够‘激情澎湃走楼梯’。”

　　（记 者 邹箭峰）

　　走进浙江上市公司19