在A股市场震荡盘升中，交通运输板块也随着大盘一起重心有所上移，但升幅明显落后于指数的升幅，部分高速公路股的股价走势甚至尚未完全摆脱底部区域的“重心引力”，比如皖通高速（600012）、粤高速A（000429）、宁沪高速（600377）等，那么，如何看待这一走势呢？

　　（江苏天鼎）

　　成长不足制约股价走势

　　从交通运输板块的分类来看，主要包括港口、机场、铁路、高速公路等细分行业，这些细分行业虽有着不同的经营模式，但整体市场形象可概括为：成长不足，稳健有余。

　　成长不足指的是这些上市公司的成长性不是太明显，以港口为例，近年来的复合增长率在20％强，而高速公路只有15％，在牛市大背景下，如此的复合增长率自然不适合激进资金的味口，所以，二级市场股价走势相对弱于大盘升幅。

　　稳健有余指的是这些上市公司是国民经济的基础产业，只要经济稳定增长，这些行业的上市公司经营业绩就会得到保障，该类个股在熊市周期中，往往最易得到资金认同，因为可以达到抱团取暖目的。

　　外延扩张改变市场形象

　　从历史经验来看，交通运输板块是牛市的鸡肋，熊市的聚宝盆。之所以如此，盖因交通运输板块的上述成长不足稳健有余的盈利特征决定的。但是，随着市场的发展，尤其是目前A股市场独特的背景，可能赋予交通运输板块改变市场形象的契机。在目前A股市场较为时髦的整体上市背景下，核心资产有望通过定向增发等整体上市的模式迅速进入上市公司，从而赋予上市公司短期内业绩爆发性增长的动力，高速公路中的赣粤高速（600269）就是因为收购了集团公司温厚高速公路、九景高速公路，所以业绩在今年前三季度预增50％，表现出极强的高速成长特征。

　　类似个股尚体现在机场类的上海机场、深圳机场（000089）、白云机场（600004），港口类的上港集团、天津港（600717）等，其中上港集团已完成了整体上市，即上海港通过借壳上海集箱完成了整体上市的动作，二级市场股价走势也是在短期内暴涨，从一个侧面说明了市场对整体上市的积极乐观的态度。看来，通过收购集团资产或者整体上市这样的外延式扩张，可以改善交通运输板块特有的成长不足稳健有余的市场形象，从而达到业绩的快速增长以及二级市场股价走强的目的。

　　>>>关注两类交通运输板块

　　一是具有收购资产优势或者整体上市预期的个股。其中铁龙物流（600125）、福建高速（600033）、华北高速（000916）、S楚高速（600035）、粤高速A（000429）、深圳高速（000089）等具有极强的预期，铁龙物流的收购资产预期更是强烈，该公司的未来发展空间可能是目前交通运输板块中最为广阔的个股之一，建议投资者重点关注。

　　二是资产协同效应开始显现的个股。因为交通运输板块的内涵式增长也具有一定的优势，尤其是交通网络一旦完善，形成协同效应之后，将产生极大的人流、物流增长的动力，比如S楚高速（600035）就是因为高速公路路网效应的显现使得公司的核心资产从原先的断头路变成了四通八达的高速公路干线网，盈利能力自然迅速提升。广深铁路（601333）也如此，随着收购广坪铁路的完成，广深铁路也将成为干线铁路运营商，路网效应将迅速体现，公司的盈利增长也是乐观期待，目前股价仍有较大的上升空间，建议投资者密切关注。