2006年带给投资者的最大感受，是一整年阳光灿烂的日子，是激情迸发，是久违了的笑容，是资金账户上的长阳，是互相感慨“对牛市缺乏足够的想象力”，是希望的田野上含苞开放的花朵，是狗年真的“旺旺”了。黄金十年就从2006年起步！

　　开创黄金元年

　　2006年12月14日13时40分，上证综指瞬间冲上2245．55点，刷新了中国股市创立16年来的最高点。随后上证综指在小幅震荡回落后再次上攻，终盘收于2249．11点。

　　上证综指历史大顶的突破并不像想象中的那样轰轰烈烈，但多少投资者梦断近5年的2245点大顶终于被攻克，其意义不言而喻。在许多技术分析人士的眼中，攻克历史大顶才能叫反转行情，否则，只能把行情级别定为反弹。同时，它也意味着中国股市站在了一个全新的起点上：由于股改的实施，困扰中国股市多年的最大难题基本上圆满得以解决，中国股市将伴随中国经济腾飞而崛起，投资界甚至把2006年定为“黄金十年”的“元年”。

　　而在2005年的6月6日，上证综指“千点论”终成现实。当时某门户网站曾做了个大规模调查，问题是“您认为中国股市还会有牛市吗？”42．78％的股民选择“几年以后”，选择“永远不会有了”的竟有33．66％。投资者的心理变化，如果放在一个长期的角度观察，总显得比较极端。2001年6月14日股市见顶的时候创出的历史新高，实际是牛熊的分界点，但那一刻多数投资者仍在懵懂之中。而在今年股市创新高之后，投资者的想象力立即变得狂野，在各大网站的论坛帖子中，喊出上证综指2007年达到5000点的不乏其人。

　　行情一波三折

　　回顾2006年股市的表现，尽管指数总体表现牛气冲天，但整个过程仍然一波三折。毫无疑问的是，股改和人民币升值，成为推动中国股市由熊转牛的两大最重要的引擎。

　　第一阶段是恢复性上涨阶段。时间是从2005年7月21日至2006年5月16日。上证指数从1000点附近上涨至1664．09点。此阶段中，Ａ股市场出现一轮普涨行情。期间，股改的赚钱效应开始充分体现，一大批股改题材股股价实现翻倍，股改实施复牌当天填满权的个股屡屡出现。除此之外，有色金属股、新能源股表现相当凌厉。

　　第二阶段，经过大涨之后，市场进入震荡整理消化筹码的阶段。时间从2006年5月16日至2006年8月7日。上证综指期间最高上摸1757．47点，最低点为1512．52点。期间的大事包括新老划断新股发行，中国银行上市，广发证券借壳延边公路，上港集团整体上市方案亮相等等。

　　第三阶段，加速上涨阶段。2006年8月8日至今，大盘一路冲关夺隘，上证综指从1547点，一路推升到近2500点，投资者眼中重要的阻力关口一个个被相继攻克，算下来，上证综指日均上涨近8．5点。期间，大盘蓝筹股成为攻坚的主力军。正是由于“大象”频繁跳起集体舞，致使上证综指像一列高速运行的列车一样不回头地前行。

　　涨升空间值得期待

　　随着大盘创出历史新高，市场的兴奋点转向为2007年的投资主题。各大机构的年会也纷纷召开，十大金股相继出笼。从各主流机构的观点来看，他们对2007年的行情无疑抱以较高的期望，而投资主题中，奥运、消费升级、自主创新、业绩释放等等成为出现频率最高的字眼。乐观者估计，2007年上证综指有望达到3000点。

　　诚然，首先从目前的市场估值上看，大盘确实并不存在多少泡沫，未来的涨升空间值得期待。2001年6月，市场的平均市盈率高达50多倍，而目前，上证50、上证180、沪深300指数动态市盈率约为20倍。如果以10年期国债的收益率3％为基准，Ａ股市场理论上的合理估值应在33倍左右的市盈率。其次，上市公司的业绩增长仍然被许多机构看好。申银万国的观点认为，2007年上市公司业绩仍将实现20％以上的增长。推动业绩的因素包括：市值结构优化，资产注入、整体上市带来的制度性变革，税率并轨导致的所得税率下降，大宗商品价格调整带来的毛利率回暖以及股权激励释放短期利润。

　　当然，更重要的是，目前的市场软环境可谓发生了质变。经过股权分置改革，上市公司的内部治理结构已经站到了与国际股市同一起跑线上了，一个全流通的市场给未来各种金融工具的运用提供了良好的平台，为未来上市公司的收购兼并和资源的优化配置提供了有利的条件。其次，本币升值吸引外资长期流入，以及机构投资者队伍的迅速壮大，为股市提供源源不断的资金支持。

　　上海证券报