糖价“郁闷”资金流出（农产品看盘）

　　近期国内期货市场异常活跃，农产品价格大幅上涨，而金属和能源价格逐步下行，分别创了9个月和19月以来的新低，软商品市场中的天胶更是上演连续暴涨暴跌的混乱局面。相比而言，郑州白糖市场表现沉闷，继元旦长假后的第一个交易日大幅下挫后连续窄幅盘整，705合约高低价差仅77元，日内偶尔跟随其他商品涨跌，其余大部分时间维持在3660元附近交易。

　　昨日郑糖收盘总持仓为13.8万手，较2006年11月13日的峰值水平19.1万手有大幅减少，投机资金持续流出白糖市场是当前糖价沉闷的主要原因之一。

　　与郑糖市场的小幅震荡相对应，节后广西白糖市场的现货报价平稳。早在之前就有商家表示，就算广西产区报价在3700元一线难以走稳，地方收储价3650元的支撑力度仍值得期待，所以如果广西现货跌破3600元，商家就敢于提前存糖。

　　另一方面，虽然产区报价平稳，但目前处于双节期间的铁路运力紧张时期，食糖发运不畅，发运困难给产区价格造成间接压力。只要主产区糖价能维持目前的平稳局面，销区糖价也就失去了下跌的动力，加上春节消费旺季备库的预期，销区采购很有可能推动价格小幅走高，投资者应重点关注这一微妙变化。

　　政策方面，1月15日下午广西相关部门、部分制糖企业集团负责人与国家有关部门座谈，研讨当前糖价，会议认为目前糖价下跌属于正常现象，就今年国内外糖市情况来，可以预计食糖整体售价水平会低于去年，但与其他替代品比较，售价下调后食糖竞争力会增加，这有利于食糖消费量的提高。比如当前玉米价格大幅上涨，其生产淀粉糖折算成等甜度的白糖价格已经提升至4700元/吨一线。

　　技术上看，去年8月31日705合约见底3241元以来走出了较好的五浪上涨图形，去年11月15日和30日两次上冲4000元整数关口失败，市场就此步入A-B-C三浪调整，目前处于C浪调整中，周期上看调整仍未结束。

　　结合主流资金继续偏空的持仓，705合约有望再创本轮调整走势的新低，届时跌破3600元整数关口将不可避免，但投资者不可过分追空，观望将是较好的操作策略，等待郑糖价格逐步企稳。如投机资金回流，郑糖总持仓回升至15万手以上的水平，投资者可逢低逐步买入707合约并持有。