日本央行独立性名存实亡 金融决策要看政府脸色

　　日本央行独立性名存实亡

　　日本央行要顺利加息，除了需要基本面数据的配合以外，还得顶住政治压力，让政府充分相信日本经济已经走出紧缩，不会重蹈覆辙

　　与投资者预期一致，周四日本央行维持利率不变。

　　日本政府对央行决策的干涉由来已久，特别是在2000年日本经济出现走出紧缩的迹象，央行贸然加息导致经济重新步入衰退的情况下，政府的干涉更加频繁。2006年8月甚至违反常规，修改物价指数计算方法以压低通货膨胀率，从而降低日本央行再次加息的必要性。虽然日本政府虽每五年一次例行调整CPI编制方式，但这一次在时机上却令人怀疑，因为修改时间发生在利率政策出现历史性转折和CPI年增长率转为正值后不久。

　　在周二以前，市场预测机构还普遍认为央行会上调利率25个基点，但周二日本主要媒体关于央行可能推迟加息的报道出现后，市场开始普遍修改预测结果。虽然投资者知道日本政府有干涉央行决策的传统，但如此短时间内改变决策的举动无疑使日本央行的声誉再次受到损害。

　　下次央行会议将于2月20日至21日召开，而在之前央行可以参考的重要数据是去年第四季度GDP，考虑到该季度有大量的节假日促进消费，GDP增长率估计会表现不错。另一方面，日本CPI在去年10月至今年2月之间有明显的持续下跌季节性现象。所以，这又将成为政府给央行施压的主要依据之一。

　　要预测2月份是否会加息，一方面我们可以关注央行行长福井俊彦周四晚些时候对央行加息的前景和日本经济走势发表的评论，以及在会议前委员们的言论，但同时，我们更应该注意日本政府的态度，毕竟日本央行目前还不能独立决策。

　　因此，日本央行要顺利地加息，除了需要基本面数据的帮助以外，还得顶住政治压力，让政府充分相信日本经济已经走出紧缩，不会重蹈覆辙。