铜市将再受考验

　　2006年12月21日LME期铜跌破6480美元支撑，随后跌势开始加速，1000美元的跌幅才使得铜价停住脚步。目前在超跌反弹之后，铜市再次进入关键区域，如5500美元不守，那么下方的空间又将打开至少500美元。

　　至少在周三晚间，这种威胁还没有解除。受库存增加影响，LME期铜终盘跌65美元，报收于5650美元。周四上海期铜市场表现略强于外盘，震荡走高，主力0703合约收报53550元/吨，涨820元。

　　世界金属统计局最新供大于求的数据在做多的投资者心理却投下了阴影。世界金属统计局预计2006年1月至11月全球铜市过剩35.3万吨，高于1月至10月报告的30.6万吨。1月至11月精炼铜产量为1598万吨，同比增长5.6%；同期铜消费量为1562万吨，同比增长1.8%。表面需求的统计数据没有包括政府释放的库存和未报告库存的变化。

　　不过短期而言市场更为关注的是库存数据。本周，库存呈现忽增忽减的态势，LME铜1月15日库存增加2600吨，1月16日库存却减少2550吨，1月17日则增加2225吨至199125吨，1月18日再次减少875吨至198250吨。我们注意到，LME铜库存接近20万吨的水准确实给市场带来了巨大的压力，不过近日LME铜的注销仓单大幅增加至23875吨，市场普遍认为库存在接下来的时间有可能会出现大幅下降。

　　中国现货市场所反映的国内需求状况也格外引人关注，对于春节前备货需求的期望是国内价格略显坚挺的重要因素。周四国内现货铜参考价55250-55600元/吨，小幅上涨125元，现货升水下降至1100元-1450元/吨，升水幅度基本上接近于上月同期。

　　总体来看，铜市再次面临严峻形势，5500美元关口不容有失，否则超级牛市论调将受到前所未有的考验。